Dado que existem muitas medidas possíveis do nível de preços, existem muitas medidas possíveis de inflação. Alguns exemplos de índices de preços amplos são o índice de preços ao consumidor (IPC), o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCEPI) e o deflator do PIB (também conhecido como índice de preços ao produtor). No entanto, a inflação também pode ser utilizada para descrever um aumento do nível de preços num conjunto menor de activos, bens ou serviços dentro da economia, tais como matérias-primas (incluindo alimentos, combustíveis, metais), activos financeiros (tais como acções, obrigações e imobiliário), serviços (tais como entretenimento e cuidados de saúde) ou empregos.

A inflação subjacente é uma medida da inflação para um subconjunto de preços no consumidor que exclui os preços dos alimentos e da energia, que sobem e descem mais do que outros preços no curto prazo. Geralmente, esta é a taxa de inflação que os bancos centrais monitorizam mais de perto; por exemplo, o banco central dos EUA, a Reserva Federal, presta muita atenção à taxa de inflação subjacente para obter uma melhor estimativa das tendências de longo prazo da inflação futura em geral.

A inflação é geralmente calculada pela taxa de variação do índice de preços ao longo do tempo, geralmente o Índice de Preços ao Consumidor, que mede os preços de uma seleção de bens e serviços adquiridos por um consumidor médio.

Por exemplo, em Janeiro de 2007, o Índice de Preços no Consumidor dos EUA era de 202.416, e em Janeiro de 2008 era de 211.080. A fórmula para calcular a percentagem da taxa de inflação anual do IPC ao longo de 2007 é então.

A taxa de inflação resultante do IPC no período de um ano é de 4,28%. Ou seja, o nível geral de preços para os consumidores aumentou aproximadamente quatro por cento em 2007.

Para obter a inflação de um determinado ano, toma-se como base o índice de preços de dezembro do ano anterior e compara-se com o de dezembro do ano anterior.

teoria monetária

Um dos esquemas explicativos sobre a causa da inflação é aquele que simplesmente indica que:

Ou seja, os preços aumentarão se a oferta agregada de bens cair em relação à procura agregada desses bens. Seguindo esta teoria, a procura agregada baseia-se principalmente na quantidade total de dinheiro existente numa economia, o que significa que: à medida que a massa monetária aumenta, a procura de bens aumenta e se esta não for acompanhada por um aumento na oferta, surge a inflação. A equação () está relacionada à equação de Cambridge (embora sejam observados desvios das previsões de ambas as equações de até 50%, conforme mostrado no gráfico anexo para a economia dos Estados Unidos).

Existe outra teoria semelhante que relaciona a inflação ao aumento da massa monetária sobre a demanda por moeda, o que significaria que “a inflação é sempre um fenômeno monetário”, como afirma Milton Friedman. Seguindo esta linha de pensamento, o controlo da inflação assenta na prudência fiscal e monetária; Ou seja, o governo deve garantir que não será demasiado fácil obter empréstimos, nem deverá ele próprio incorrer em dívidas significativas. Portanto, esta abordagem destaca a importância de controlar os défices fiscais e as taxas de juro, bem como a produtividade da economia na quantidade de bens produzidos para a procura existente. Esta explicação requer dois pressupostos: que absolutamente todos os sectores produtivos (alimentação, habitação, transportes, vestuário, etc.) têm simultaneamente problemas para satisfazer a procura e que os consumidores continuam a exigir todos os produtos indiscriminadamente.

Qualquer um desses tipos de inflação pode ocorrer em combinação. No entanto, os dois primeiros mantidos por um período substancial de tempo dão origem ao terceiro. Por outras palavras, a inflação elevada persistente causada por elementos monetários ou de custos dá origem à inflação de expectativas.

Ponto de vista monetarista

Os monetaristas acreditam que o principal fator que causa a inflação é o aumento acentuado da quantidade de dinheiro. Acreditam que a Política Fiscal é ineficiente no controle da inflação. Milton Friedman, um famoso economista monetarista, tem uma frase famosa: “A inflação é sempre um fenômeno monetário.”[12]​.

Os monetaristas afirmam as suas crenças em muitos estudos históricos de períodos inflacionários onde a causa da inflação sempre foi um fenómeno monetário.

A teoria quantitativa da moeda afirma que:

Nesta equação, o nível geral de preços está relacionado com a actividade económica, a quantidade de dinheiro e a velocidade de circulação monetária. A fórmula é na verdade uma identidade porque a velocidade de circulação do dinheiro (V) é definida como () dividida pela quantidade de dinheiro (M).

Os monetaristas assumem que a velocidade de circulação do dinheiro é independente da Política Monetária (pelo menos no longo prazo) e que o nível de produção é determinado pela capacidade produtiva da economia. Portanto, se partirmos destes pressupostos, concluímos que o nível de preços depende apenas da quantidade de dinheiro. Argumenta-se que no curto prazo a velocidade de circulação do dinheiro não é uma variável exógena (ou seja, externa ao modelo), pelo que no curto prazo esta fórmula não nos diria necessariamente que existe uma relação estável entre a quantidade de dinheiro e o nível de produção. Contudo, a longo prazo, assume-se que a velocidade de circulação do dinheiro é determinada pela evolução dos métodos de pagamento. Assim, se no longo prazo a velocidade de circulação do dinheiro não for afectada pela política monetária, um aumento da inflação deve ser igual à soma da taxa de crescimento do dinheiro menos a taxa de crescimento da produção a longo prazo. Fisher argumentou que é a taxa de juro que determina os preços, e não a questão monetária, o que deu origem a uma das divisões mais profundas na abordagem dos problemas financeiros na macroeconomia[13] (ver a hipótese de Fisher).

Teoria do lado da oferta

Esta teoria afirma que a inflação ocorre quando o aumento na oferta monetária excede a demanda por moeda. O valor da moeda é então determinado por estes dois factores. A inflação na década de 1970 nos EUA é vista como causada pelo aumento da oferta monetária que ocorreu depois que este país deixou os acordos de Bretton Woods, que vinculavam o valor da moeda ao padrão ouro. De acordo com esta teoria, o aumento da oferta monetária não tem efeitos inflacionários desde que a procura por moeda aumente proporcionalmente.

Esta teoria explicaria a queda da taxa de inflação na década de 1980 nos EUA devido à expansão económica ocorrida em consequência da redução de impostos. Isto é explicado pela indicação de que uma expansão da economia provoca um aumento na procura de moeda, o que contraria o efeito inflacionista que normalmente implica um aumento da massa monetária.

Teoria do desenvolvimento

Segundo o desenvolvimentismo, a inflação é causada pelo papel dos monopólios estendidos, mais baseados em países subdesenvolvidos. Com base nas condições dos países do Terceiro Mundo, a inflação seria causada por um forte desequilíbrio externo na balança de pagamentos.[14]​.

Teoria austríaca

A Escola Austríaca de Economia afirma que a inflação é o aumento da oferta monetária acima da procura das pessoas. Os produtores de bens e serviços exigem dinheiro para os seus produtos, portanto, se a geração de dinheiro for maior que a geração de riqueza, há inflação. Pelo contrário, se a oferta de moeda for inferior à procura, existe deflação. Como consequência da inflação, ocorre um efeito em cadeia de distorção ascendente dos preços relativos, ou seja, alguns preços sobem mais do que outros. Se todos os preços na economia (incluindo os salários) subissem uniformemente não haveria problema, o problema surge do aumento não uniforme. Nos processos deflacionários, a distorção relativa dos preços gerada é descendente. Esta teoria rejeita categoricamente a definição popular de “aumento sustentado no nível de preços” devido ao acima exposto.

Esta escola atribui a causa da inflação/deflação à existência de um monopólio de emissão de moeda (Banco Central) e, em última análise, à existência da reserva fracionária de depósitos nos bancos. Como solução para a inflação, ele propõe a eliminação do monopólio de emissão de moeda e a liberação da impressão de moeda para entidades privadas, que competiriam para ter a moeda mais forte para permanecer no mercado. Propõe regressar à moeda-mercadoria, lastreando a moeda com algum activo tangível (ouro, prata, platina, etc.) ou com alguma combinação de vários metais, minimizando assim a volatilidade que o valor do dinheiro poderia ter, como no caso, por exemplo, de utilizar apenas ouro, cuja volatilidade de preços é elevada porque as pessoas tendem a refugiar-se nele em momentos de incerteza.

Contenido

Un aumento en el nivel general de precios implica una disminución del poder adquisitivo de la moneda. Es decir, cuando el nivel general de precios sube, cada unidad monetaria permite comprar menos bienes y servicios. El efecto de la inflación no se distribuye uniformemente en la economía. Por ejemplo, los prestamistas o depositantes que reciben una tasa fija de interés de los préstamos o depósitos pierden poder adquisitivo de sus ingresos por intereses, mientras que los prestatarios se benefician. Las personas e instituciones con activos en efectivo experimentará una disminución de su poder adquisitivo. Los aumentos de salarios a los trabajadores y los pagos de pensiones a menudo se mantienen por debajo de la inflación, especialmente para aquellos con ingresos fijos.

Los deudores que poseen obligaciones monetarias a tasas de interés nominal fijo, observan una reducción en la tasa real proporcional a la tasa de inflación. El interés real de un préstamo, es la tasa nominal menos la tasa de inflación aproximadamente. Por ejemplo, si alguien toma un préstamo donde la tasa de interés establecida es del 6 % y la tasa de inflación es del 3 %, la tasa de interés real que pagará por el préstamo es del 3 %. Los bancos y prestamistas pueden ajustar en ocasiones incluyendo una prima de inflación en los costos de los préstamos del dinero mediante una tasa inicial más alta o mediante el establecimiento de los intereses a una tasa variable.

Efeitos negativos

Taxas de inflação elevadas e imprevisíveis são consideradas prejudiciais à economia. Agregam ineficiências e instabilidade ao mercado, dificultando a elaboração de orçamentos e planos de longo prazo. A inflação pode atuar como um entrave à produtividade das empresas, que são obrigadas a retirar capital destinado à produção de bens e serviços para recuperar as perdas causadas pela inflação cambial. A incerteza sobre o futuro do poder de compra da moeda desencoraja o investimento e a poupança.

A inflação também pode impor aumentos fiscais ocultos: rendimentos inflacionados podem significar aumento das taxas de imposto sobre o rendimento se as faixas de impostos não estiverem devidamente indexadas à inflação. No entanto, as taxas de inflação moderadas não parecem ter efeitos negativos nas economias, pelo que um estudo de Robert Barro mostra que, estatisticamente, uma inflação inferior a 8-10% não apresenta uma correlação negativa com a taxa de crescimento do país.[17] Outros estudos empíricos colocam o limite acima do qual a inflação pode ser realmente prejudicial em 20 ou 40%.[18]​[19]​.

O principal efeito negativo da inflação, numa economia de mercado, é que ela destrói o sistema de preços da economia. Por um lado, os produtores tomam as suas decisões de poupança-investimento com base na informação disponível, pelo que num ambiente inflacionário não são capazes de descobrir se um aumento de preços é um efeito relativo (apenas para o seu produto) ou, pelo contrário, é um aumento absoluto (onde todos os preços dos produtos sobem). Nestes casos, o investidor tem que dedicar mais tempo a conhecer os preços dos produtos e, em particular, os preços dos seus concorrentes, porque estes se tornam obsoletos no curto prazo, em vez de dedicar esse tempo ao seu negócio. Por outro lado, a incerteza nos preços causada pela inflação também afeta negativamente os consumidores, uma vez que estes devem perder tempo pesquisando o preço dos produtos que consomem. Portanto, essa incerteza e menos informação, que produz inflação, afeta negativamente tanto os investidores quanto os consumidores, e com isso afeta negativamente as possibilidades de crescimento da economia.

Em primeiro lugar, a deterioração do valor da moeda é prejudicial para as pessoas que ganham um salário fixo, como os trabalhadores e os reformados. Essa situação é chamada de perda de poder de compra dos grupos sociais citados. Ao contrário de outros com rendimentos móveis, eles vêem como o seu rendimento real é reduzido mês a mês, quando comparam o que poderiam comprar com o que poderão comprar algum tempo depois. Contudo, importa referir que se os salários forem rapidamente ajustados à inflação, a perda de poder de compra de alguns grupos sociais é mitigada ou eliminada.

Com uma inflação elevada, o poder de compra é redistribuído das pessoas, empresas e instituições com rendimentos fixos nominais para aqueles com rendimentos variáveis ​​que conseguem acompanhar a inflação. Esta redistribuição do poder de compra também ocorre entre os parceiros comerciais internacionais. Se existirem taxas de câmbio fixas, uma economia com inflação mais elevada do que outra tornará as exportações da primeira mais caras, afectando a balança comercial. Podem também surgir efeitos comerciais negativos devido à instabilidade nos preços cambiais.

A inflação é regressiva") (ou seja, afeta relativamente mais os setores com menos recursos do que aqueles com maiores recursos) devido ao efeito Cantillon, que explica que o dinheiro recém-criado não é distribuído simultânea ou uniformemente por toda a população, mas beneficia aqueles que imprimem o dinheiro. De maneira uniforme por toda a população, aqueles que primeiro recebem o dinheiro emitido são menos afetados pela perda de valor do dinheiro.[21]​.

Além disso, os sectores com menos recursos utilizam relativamente mais dinheiro (ou saldos monetários) do que os sectores com mais recursos e dispõem de menos instrumentos financeiros para se protegerem contra a inflação. Por outro lado, os setores com mais recursos têm acesso a mais instrumentos financeiros (como depósitos ajustados pela inflação) e com estes podem proteger-se melhor da perda de poder de compra que a inflação produz.[22][23]​.

A inflação é prejudicial para os credores de montantes fixos, uma vez que o valor real da moeda diminui ao longo do tempo e o seu poder de compra diminuirá. Pelo contrário, os devedores com taxa fixa serão beneficiados, uma vez que as suas responsabilidades reais diminuirão.

Como consequência dos pontos anteriores surge o que se costuma chamar de “inflação autoconstruída”. Este fenômeno consiste em transferir o aumento dos preços para frente no tempo, isso porque as pessoas esperam que a inflação continue como nos períodos anteriores. Isto cria uma espiral inflacionária, em que os contratos são indexados, os salários e os preços aumentam devido às expectativas futuras.

A inflação diferencial é uma situação em que dois ou mais países, cujas economias são fortemente dependentes ou formam uma área económica especial, apresentam taxas diferentes de aumento de preços. A inflação diferencial, especialmente se for sustentada por um longo período, geralmente faz com que o país com as maiores taxas de inflação sofra um aumento nos custos de produção e, consequentemente, uma perda de competitividade.

É o produto do aumento dos custos de um insumo importante para a produção de um bem ou serviço, por exemplo a energia, e desta forma gera inflação nas restantes atividades económicas.[24]​.

A inflação elevada pode levar os trabalhadores a exigir aumentos salariais rápidos para acompanhar os preços ao consumidor. No caso da negociação coletiva, o crescimento dos salários será definido com base nas expectativas de inflação, que serão maiores quando a inflação estiver elevada. Isto pode levar a uma espiral salarial. Num certo sentido, a inflação pode gerar uma situação de instabilidade que se auto-alimenta: a inflação gera expectativas de mais inflação, o que por sua vez gera maior inflação.

As pessoas tendem a comprar produtos duráveis ​​e não perecíveis para evitar parcialmente as perdas esperadas com o declínio do poder de compra da moeda.

Se a inflação ficar fora de controlo (aumentar), pode interferir seriamente no funcionamento normal da economia, afectando a sua capacidade de produzir e distribuir bens, e pode também levar ao abandono da utilização da moeda como meio de troca de bens, conduzindo às ineficiências da troca directa.

Uma alteração na oferta ou procura de um bem irá normalmente modificar o seu preço, sinalizando aos compradores e vendedores como devem reafectar recursos em resposta às novas condições de mercado. Quando os preços são instáveis ​​e mudam acentuadamente devido à inflação, as alterações de preços devidas a sinais de oferta/procura são difíceis de distinguir das alterações de preços devidas à inflação geral. O resultado é uma perda de eficiência.

De acordo com a teoria austríaca do ciclo económico, a reserva fracionária faz com que a tomada de decisões dos agentes económicos comece a ser errónea a partir do momento em que a oferta monetária começa a ser multiplicada pela existência da reserva fracionária porque tanto o depositante como o mutuário acreditam ter a posse do mesmo capital e, portanto, tomam decisões de poupança e consumo que são alteradas em relação às decisões que tomariam se o depositante fosse reconhecido como credor, ou seja, se o depositante realmente tivesse o seu dinheiro disponível. Esta distorção da informação provoca o aumento da inflação nas diferentes fases de produção e põe em movimento o ciclo económico. Os economistas austríacos argumentam que este é o efeito mais prejudicial da inflação.

De acordo com a teoria austríaca, as taxas de juro artificialmente baixas e o aumento associado da oferta monetária conduzem a empréstimos imprudentes altamente especulativos, o que aumenta a probabilidade de maus investimentos, que a longo prazo se revelam insustentáveis, gerando perdas nos negócios, despedimentos, reduções salariais e, consequentemente, no consumo e, como consequência, na produção, com descidas de preços vertiginosas após o aumento inicial da fase expansionista.

Efeitos positivos

Os efeitos positivos incluem a capacidade dos bancos centrais estatais de ajustarem as taxas de juro nominais, a fim de mitigar uma recessão e encorajar o investimento em projectos de capital não monetário.

Os keynesianos acreditam que os salários nominais aumentam rapidamente, mas demoram a ajustar-se para baixo. Se os salários estiverem sobrevalorizados, esta diferença na velocidade de ajustamento conduz a um desequilíbrio prolongado, gerando elevadas taxas de desemprego. Uma vez que a inflação seria inferior ao salário real se os salários nominais se mantivessem constantes, os keynesianos argumentam que alguma inflação seria boa para a economia, pois permitiria que os mercados de trabalho atingissem o equilíbrio mais rapidamente.

As principais ferramentas para controlar a oferta monetária são a capacidade de definir a taxa de desconto, a taxa à qual os bancos podem contrair empréstimos do banco central, e as operações de mercado aberto, que são intervenções do banco central no mercado obrigacionista com o objectivo de afectar as taxas de juro nominais. Se uma economia está em recessão com juros nominais baixos, então o banco encontra limites para reduzir ainda mais as taxas, a fim de estimular a economia (uma vez que taxas de juro nominais negativas são impossíveis). Esta situação é conhecida como armadilha de liquidez. Um nível moderado de inflação tende a garantir que as taxas de juro nominais permaneçam bem acima de zero, para que, se necessário, o banco possa reduzir a taxa de juro nominal.

A experiência concreta de cada país parece indicar que uma inflação elevada é compatível com um rápido crescimento económico. Nas décadas de 1960 e 1970, o Brasil tinha uma taxa média de inflação de 42%, mas era uma das economias de crescimento mais rápido no mundo, e sua renda per capita aumentou 4,5% anualmente.[25]​ Durante o mesmo período, a renda per capita da Coreia do Sul cresceu 7% anualmente, apesar de uma taxa média de quase 20%.[25]​.

Existem várias explicações para isto, entre elas está a de que com uma inflação elevada, a rentabilidade líquida dos investimentos financeiros, que é igual aos juros nominais menos a inflação, diminui muito e nestas circunstâncias o investimento não financeiro na economia produtiva é mais atraente. Como se não bastasse, as políticas antiinflacionárias podem ser prejudiciais à economia. Desde 1996, o Brasil, depois de sofrer de hiperflação, começou a controlá-la aumentando as taxas de juros efetivas para 10-12% (um valor entre os mais altos do mundo), a inflação caiu para 7,1%, mas o crescimento também sofreu, que não ultrapassou 1,3%.[25] A África do Sul também teve experiência semelhante em 1994, quando passou a dar prioridade absoluta ao controle da inflação e elevou as taxas de juros aos níveis brasileiros.

Se han usado y sugerido diferentes métodos para detener la inflación. En casi todo el mundo, se ha impuesto la política de control de la inflación. De hecho la priorización de medidas antiinflacionistas severas produjo efectos adversos en Sudáfrica (1994) y Brasil (1996).[25]​ Economistas institucionalistas como Ha-Joon Chang han señalado que los partidarios del liberalismo han aprovechado el miedo justificado a la hiperinflación para impulsar políticas antiinflacionistas excesivas (dados los niveles de inflación en muchos lugares donde se han impulsado).

Políticas monetárias

Hoje, a principal ferramenta para controlar a inflação é a política monetária. Os bancos centrais podem influenciar significativamente esta situação, estabelecendo uma taxa de juro mais elevada e reduzindo a oferta monetária. Normalmente, a uma taxa-alvo de cerca de 2% a 3% ao ano, e dentro de uma faixa de meta de inflação baixa, algo entre 2% a 6% ao ano.

Existem vários métodos que foram sugeridos para controlar a inflação. Os bancos centrais como a Reserva Federal dos EUA podem afectar a inflação em grande parte através das taxas de juro e do ajustamento através de outras operações. As taxas de juro e o crescimento lento da oferta monetária são as formas tradicionais através das quais os bancos centrais combatem ou previnem a inflação, embora tenham abordagens diferentes. Por exemplo, alguns prosseguem um objectivo de inflação simétrico, enquanto outros apenas controlam a inflação quando esta ultrapassa um limiar aceitável.

As políticas monetaristas enfatizam uma taxa de crescimento monetário constante e moderada. Os keynesianos enfatizam a redução da procura agregada durante as expansões económicas e o aumento da procura durante as recessões para manter a inflação estável. O controlo da procura agregada pode ser conseguido através da combinação da política monetária e da política fiscal (aumentando os impostos ou reduzindo a despesa pública para reduzir a procura).

Taxa de câmbio fixa

Num regime cambial fixo, o valor da moeda de um país fica vinculado ao valor de outra moeda ou de um cabaz de outras moedas (ou, por vezes, a outra medida de valor, como o ouro ou outras mercadorias). Uma taxa de câmbio fixa é geralmente usada para estabilizar o valor de uma moeda, vinculando-a a outra moeda mais estável. Pode ser usado como meio de controlar a inflação. No entanto, quando o valor da moeda de referência sobe ou desce, o mesmo acontece com a moeda vinculada. Isto significa essencialmente que a taxa de inflação na taxa de câmbio fixa do país é determinada pela taxa de inflação da moeda à qual está ligada.

Uma taxa de câmbio fixa impede que um governo utilize a política monetária nacional para alcançar a estabilidade macroeconómica. Além disso, pode expor os países ao perigo de ataques especulativos.

Com os acordos de Bretton Woods, a maioria dos países utilizou taxas fixadas no valor do dólar americano. O acordo foi quebrado na década de 1970 e os países gradualmente recorreram a taxas de câmbio flutuantes. No entanto, na última parte do século, alguns países que sofreram processos hiperinflacionários regressaram temporariamente a uma taxa de câmbio fixa para estabilizar as suas moedas. Esta política foi utilizada em muitos países da América do Sul: por exemplo, Argentina 1991-2002, Bolívia, Brasil, Chile (1979-1982)[26]​ e Venezuela (desde 2003 com a entrada em vigor do CADIVI).

Embora a fixação da taxa de câmbio possa ser uma forma de controlar a inflação (assumindo que o país tem muitas reservas de activos internacionais) no curto prazo, a evidência empírica mostra que no longo prazo esta política provoca a queda da taxa de câmbio real, dado que a inflação interna é superior à inflação externa, e isso faz com que a economia perca competitividade e, em muitos casos, coloque a balança de pagamentos do país em défice. O que foi dito acima aconteceu, na década de 1980, em vários países latino-americanos, incluindo Chile,[26] Argentina e Brasil. Estes países tinham uma balança comercial deficitária (porque tinham perdido competitividade ao terem fixado a taxa de câmbio e, com isso, terem provocado uma queda acentuada da sua taxa de câmbio real) e ao reduzirem a sua entrada de créditos externos (devido à crise externa do início da década de 1980), não tiveram outra escolha senão recorrer ao Fundo Monetário Internacional (FMI) para equilibrar a sua balança de pagamentos. O FMI forçou-os a cumprir um duro plano para estabilizar as suas contas, tanto internas como externas, com grandes custos económicos e em alguns países, como o Chile, o desemprego ultrapassou os 20%.

padrão de ouro

O padrão-ouro é um sistema monetário em que o meio de troca de bens e serviços é o papel-moeda que pode ser livremente convertido em quantidades pré-estabelecidas de ouro (ou outras mercadorias com valor de mercado, como a prata). A norma especifica como o lastro em ouro é realizado, incluindo a quantidade de espécie por unidade de papel-moeda. A moeda em si não tem valor intrínseco, mas é aceita pelos comerciantes, pois pode ser resgatada pelo valor equivalente em espécie. Um certificado de prata dos EUA, por exemplo, poderia ser trocado por uma moeda de prata real.

O padrão-ouro foi parcialmente abandonado através da adopção internacional do sistema de Bretton Woods. Sob este sistema, todas as outras principais moedas estavam vinculadas a uma taxa fixa ao dólar, que por sua vez estava vinculada ao ouro a uma taxa de 35 dólares por onça. O sistema de Bretton Woods quebrou em 1971 e a maioria dos países começou a usar taxas flutuantes entre papel e dinheiro garantido.

As economias baseadas no padrão-ouro raramente experimentam uma inflação acima de 2% ao ano. Sob o padrão-ouro, a taxa de inflação (ou deflação) de longo prazo é determinada pela taxa de crescimento da oferta de ouro em relação à produção total. Os críticos argumentam que isto pode causar flutuações arbitrárias na taxa de inflação e que a política monetária seria essencialmente definida por políticas mineiras.

Alguns autores acreditam que esta política contribuiu para a Grande Depressão, enquanto outras teorias, como as teorias monetaristas e austríacas, discordam. As hipóteses sobre as causas da Grande Depressão são controversas.

O principal problema com o Padrão Ouro é que nos tempos modernos seria necessária uma quantidade gigantesca de ouro para que os Bancos Centrais pudessem garantir todo o seu dinheiro emitido, com o consequente custo de o acumular e salvaguardar. Além disso, nos tempos modernos pensa-se que a procura de moeda depende de vários factores (incluindo expectativas, taxas de juro, inflação e nível de rendimento[27]​) e estes não estão relacionados com a variação na produção de ouro. Pelas razões acima expostas, a utilização do padrão-ouro foi abandonada na primeira metade do século.

Controle de preços

Outro método utilizado ao longo da história para tentar conter a inflação é o controle de preços e salários. Este método foi implementado, por exemplo, pela administração Nixon no início da década de 1970, com resultados negativos.

Alguns economistas concordam que os controlos de preços não atingem os seus objectivos de estabilidade de preços e são contraproducentes, uma vez que distorcem o funcionamento de uma economia, uma vez que a impossibilidade de aumentar os preços num período de aumento dos custos de produção provoca escassez de bens e serviços, e diminui a sua qualidade, entre outros efeitos. Os governos tentam frequentemente remediar a escassez subsidiando bens e serviços que se tornaram não rentáveis ​​devido ao aumento dos custos e aos preços fixos. Outra desvantagem dos controlos de preços é que o cumprimento por parte de um grande número de empresas e mercados num país é muitas vezes difícil de ser monitorizado e verificado pelas autoridades governamentais, pelo que os preços sobem de qualquer forma.

A história económica dos últimos 50 anos, especialmente a história da América Latina, mostra geralmente que os controlos de preços levaram ao excesso de procura ou à escassez, uma vez que estes controlos de preços não eliminam a causa da inflação.[28] Economistas ligados à Escola Austríaca argumentam que, precisamente, as experiências de controlo de preços em grande escala na história da humanidade (incluindo a Roma antiga e a França revolucionária) sempre geraram um resultado negativo para as economias envolvidas.

Equilíbrio entre moeda e preços

A teoria do equilíbrio de preços monetários propõe que quando qualquer produto aumenta o seu preço, todos, incluindo o próprio produto, devem absorver esse aumento. Por exemplo, quando a inflação de um mês é de 2%, todos os produtos devem diminuir 1,96%, absorvendo assim esse aumento, garantindo que o valor da moeda seja constante e não desvalorize. Assim, você poderá comprar menos produtos que aumentam de preço, mas será compensado por poder comprar mais produtos que diminuem de preço. Para isso, esta teoria propõe a criação de uma Entidade Reguladora, na qual representantes dos empresários, sindicalistas, consumidores e do Estado acordam preços, com base no valor da moeda, com o objetivo de evitar a desvalorização. Tem algo em comum com o equilíbrio de Nash da teoria dos jogos.

A hiperinflação provoca uma queda acentuada no valor da moeda, ou seja, à medida que os preços aumentam rapidamente, diminui a quantidade de bens e serviços que o dinheiro pode adquirir. Durante a hiperinflação, dizemos que o dinheiro perde a sua propriedade de reserva de valor, as pessoas não usam a moeda para poupar e, como unidade de medida, os bens não são avaliados através da moeda. Uma característica da hiperinflação é que, uma vez iniciada, ela se reproduz, pois os consumidores, sabendo que o valor do seu dinheiro diminui rapidamente com o tempo, tentam gastá-lo o mais rápido possível, fazendo com que os preços continuem sua corrida ascendente.[29]​.

Entre os processos hiperinflacionários mais estudados no mundo estão a hiperinflação na República de Weimar, a hiperinflação boliviana), a hiperinflação na Venezuela e a hiperinflação argentina de 1989.

Inflação oculta ou inflação oculta é a inflação não incluída nas estatísticas oficiais. É diferente da inflação que envolve um imposto oculto[30]​ e da redflação (cobrar o mesmo por embalagens de produtos que foram reduzidas em tamanho). A inflação é calculada tomando em datas diferentes os preços de uma cesta de produtos ou serviços, que se presume serem os mais consumidos pelo consumidor médio. Se um produto ou serviço comumente consumido não for encontrado nesta cesta e seu preço variar, a inflação real será diferente daquela medida pelas estatísticas, então haverá inflação oculta.[31]​ Nos Estados Unidos, serviços deste tipo são, por exemplo, seguro residencial ou taxas de babá.[31]​ Este fenômeno tem analogias com o desemprego oculto.

Dado que existem muitas medidas possíveis do nível de preços, existem muitas medidas possíveis de inflação. Alguns exemplos de índices de preços amplos são o índice de preços ao consumidor (IPC), o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCEPI) e o deflator do PIB (também conhecido como índice de preços ao produtor). No entanto, a inflação também pode ser utilizada para descrever um aumento do nível de preços num conjunto menor de activos, bens ou serviços dentro da economia, tais como matérias-primas (incluindo alimentos, combustíveis, metais), activos financeiros (tais como acções, obrigações e imobiliário), serviços (tais como entretenimento e cuidados de saúde) ou empregos.

A inflação subjacente é uma medida da inflação para um subconjunto de preços no consumidor que exclui os preços dos alimentos e da energia, que sobem e descem mais do que outros preços no curto prazo. Geralmente, esta é a taxa de inflação que os bancos centrais monitorizam mais de perto; por exemplo, o banco central dos EUA, a Reserva Federal, presta muita atenção à taxa de inflação subjacente para obter uma melhor estimativa das tendências de longo prazo da inflação futura em geral.

A inflação é geralmente calculada pela taxa de variação do índice de preços ao longo do tempo, geralmente o Índice de Preços ao Consumidor, que mede os preços de uma seleção de bens e serviços adquiridos por um consumidor médio.

Por exemplo, em Janeiro de 2007, o Índice de Preços no Consumidor dos EUA era de 202.416, e em Janeiro de 2008 era de 211.080. A fórmula para calcular a percentagem da taxa de inflação anual do IPC ao longo de 2007 é então.

A taxa de inflação resultante do IPC no período de um ano é de 4,28%. Ou seja, o nível geral de preços para os consumidores aumentou aproximadamente quatro por cento em 2007.

Para obter a inflação de um determinado ano, toma-se como base o índice de preços de dezembro do ano anterior e compara-se com o de dezembro do ano anterior.

teoria monetária

Um dos esquemas explicativos sobre a causa da inflação é aquele que simplesmente indica que:

Ou seja, os preços aumentarão se a oferta agregada de bens cair em relação à procura agregada desses bens. Seguindo esta teoria, a procura agregada baseia-se principalmente na quantidade total de dinheiro existente numa economia, o que significa que: à medida que a massa monetária aumenta, a procura de bens aumenta e se esta não for acompanhada por um aumento na oferta, surge a inflação. A equação () está relacionada à equação de Cambridge (embora sejam observados desvios das previsões de ambas as equações de até 50%, conforme mostrado no gráfico anexo para a economia dos Estados Unidos).

Existe outra teoria semelhante que relaciona a inflação ao aumento da massa monetária sobre a demanda por moeda, o que significaria que “a inflação é sempre um fenômeno monetário”, como afirma Milton Friedman. Seguindo esta linha de pensamento, o controlo da inflação assenta na prudência fiscal e monetária; Ou seja, o governo deve garantir que não será demasiado fácil obter empréstimos, nem deverá ele próprio incorrer em dívidas significativas. Portanto, esta abordagem destaca a importância de controlar os défices fiscais e as taxas de juro, bem como a produtividade da economia na quantidade de bens produzidos para a procura existente. Esta explicação requer dois pressupostos: que absolutamente todos os sectores produtivos (alimentação, habitação, transportes, vestuário, etc.) têm simultaneamente problemas para satisfazer a procura e que os consumidores continuam a exigir todos os produtos indiscriminadamente.

Qualquer um desses tipos de inflação pode ocorrer em combinação. No entanto, os dois primeiros mantidos por um período substancial de tempo dão origem ao terceiro. Por outras palavras, a inflação elevada persistente causada por elementos monetários ou de custos dá origem à inflação de expectativas.

Ponto de vista monetarista

Os monetaristas acreditam que o principal fator que causa a inflação é o aumento acentuado da quantidade de dinheiro. Acreditam que a Política Fiscal é ineficiente no controle da inflação. Milton Friedman, um famoso economista monetarista, tem uma frase famosa: “A inflação é sempre um fenômeno monetário.”[12]​.

Os monetaristas afirmam as suas crenças em muitos estudos históricos de períodos inflacionários onde a causa da inflação sempre foi um fenómeno monetário.

A teoria quantitativa da moeda afirma que:

Nesta equação, o nível geral de preços está relacionado com a actividade económica, a quantidade de dinheiro e a velocidade de circulação monetária. A fórmula é na verdade uma identidade porque a velocidade de circulação do dinheiro (V) é definida como () dividida pela quantidade de dinheiro (M).

Os monetaristas assumem que a velocidade de circulação do dinheiro é independente da Política Monetária (pelo menos no longo prazo) e que o nível de produção é determinado pela capacidade produtiva da economia. Portanto, se partirmos destes pressupostos, concluímos que o nível de preços depende apenas da quantidade de dinheiro. Argumenta-se que no curto prazo a velocidade de circulação do dinheiro não é uma variável exógena (ou seja, externa ao modelo), pelo que no curto prazo esta fórmula não nos diria necessariamente que existe uma relação estável entre a quantidade de dinheiro e o nível de produção. Contudo, a longo prazo, assume-se que a velocidade de circulação do dinheiro é determinada pela evolução dos métodos de pagamento. Assim, se no longo prazo a velocidade de circulação do dinheiro não for afectada pela política monetária, um aumento da inflação deve ser igual à soma da taxa de crescimento do dinheiro menos a taxa de crescimento da produção a longo prazo. Fisher argumentou que é a taxa de juro que determina os preços, e não a questão monetária, o que deu origem a uma das divisões mais profundas na abordagem dos problemas financeiros na macroeconomia[13] (ver a hipótese de Fisher).

Teoria do lado da oferta

Esta teoria afirma que a inflação ocorre quando o aumento na oferta monetária excede a demanda por moeda. O valor da moeda é então determinado por estes dois factores. A inflação na década de 1970 nos EUA é vista como causada pelo aumento da oferta monetária que ocorreu depois que este país deixou os acordos de Bretton Woods, que vinculavam o valor da moeda ao padrão ouro. De acordo com esta teoria, o aumento da oferta monetária não tem efeitos inflacionários desde que a procura por moeda aumente proporcionalmente.

Esta teoria explicaria a queda da taxa de inflação na década de 1980 nos EUA devido à expansão económica ocorrida em consequência da redução de impostos. Isto é explicado pela indicação de que uma expansão da economia provoca um aumento na procura de moeda, o que contraria o efeito inflacionista que normalmente implica um aumento da massa monetária.

Teoria do desenvolvimento

Segundo o desenvolvimentismo, a inflação é causada pelo papel dos monopólios estendidos, mais baseados em países subdesenvolvidos. Com base nas condições dos países do Terceiro Mundo, a inflação seria causada por um forte desequilíbrio externo na balança de pagamentos.[14]​.

Teoria austríaca

A Escola Austríaca de Economia afirma que a inflação é o aumento da oferta monetária acima da procura das pessoas. Os produtores de bens e serviços exigem dinheiro para os seus produtos, portanto, se a geração de dinheiro for maior que a geração de riqueza, há inflação. Pelo contrário, se a oferta de moeda for inferior à procura, existe deflação. Como consequência da inflação, ocorre um efeito em cadeia de distorção ascendente dos preços relativos, ou seja, alguns preços sobem mais do que outros. Se todos os preços na economia (incluindo os salários) subissem uniformemente não haveria problema, o problema surge do aumento não uniforme. Nos processos deflacionários, a distorção relativa dos preços gerada é descendente. Esta teoria rejeita categoricamente a definição popular de “aumento sustentado no nível de preços” devido ao acima exposto.

Esta escola atribui a causa da inflação/deflação à existência de um monopólio de emissão de moeda (Banco Central) e, em última análise, à existência da reserva fracionária de depósitos nos bancos. Como solução para a inflação, ele propõe a eliminação do monopólio de emissão de moeda e a liberação da impressão de moeda para entidades privadas, que competiriam para ter a moeda mais forte para permanecer no mercado. Propõe regressar à moeda-mercadoria, lastreando a moeda com algum activo tangível (ouro, prata, platina, etc.) ou com alguma combinação de vários metais, minimizando assim a volatilidade que o valor do dinheiro poderia ter, como no caso, por exemplo, de utilizar apenas ouro, cuja volatilidade de preços é elevada porque as pessoas tendem a refugiar-se nele em momentos de incerteza.

Contenido

Un aumento en el nivel general de precios implica una disminución del poder adquisitivo de la moneda. Es decir, cuando el nivel general de precios sube, cada unidad monetaria permite comprar menos bienes y servicios. El efecto de la inflación no se distribuye uniformemente en la economía. Por ejemplo, los prestamistas o depositantes que reciben una tasa fija de interés de los préstamos o depósitos pierden poder adquisitivo de sus ingresos por intereses, mientras que los prestatarios se benefician. Las personas e instituciones con activos en efectivo experimentará una disminución de su poder adquisitivo. Los aumentos de salarios a los trabajadores y los pagos de pensiones a menudo se mantienen por debajo de la inflación, especialmente para aquellos con ingresos fijos.

Los deudores que poseen obligaciones monetarias a tasas de interés nominal fijo, observan una reducción en la tasa real proporcional a la tasa de inflación. El interés real de un préstamo, es la tasa nominal menos la tasa de inflación aproximadamente. Por ejemplo, si alguien toma un préstamo donde la tasa de interés establecida es del 6 % y la tasa de inflación es del 3 %, la tasa de interés real que pagará por el préstamo es del 3 %. Los bancos y prestamistas pueden ajustar en ocasiones incluyendo una prima de inflación en los costos de los préstamos del dinero mediante una tasa inicial más alta o mediante el establecimiento de los intereses a una tasa variable.

Efeitos negativos

Taxas de inflação elevadas e imprevisíveis são consideradas prejudiciais à economia. Agregam ineficiências e instabilidade ao mercado, dificultando a elaboração de orçamentos e planos de longo prazo. A inflação pode atuar como um entrave à produtividade das empresas, que são obrigadas a retirar capital destinado à produção de bens e serviços para recuperar as perdas causadas pela inflação cambial. A incerteza sobre o futuro do poder de compra da moeda desencoraja o investimento e a poupança.

A inflação também pode impor aumentos fiscais ocultos: rendimentos inflacionados podem significar aumento das taxas de imposto sobre o rendimento se as faixas de impostos não estiverem devidamente indexadas à inflação. No entanto, as taxas de inflação moderadas não parecem ter efeitos negativos nas economias, pelo que um estudo de Robert Barro mostra que, estatisticamente, uma inflação inferior a 8-10% não apresenta uma correlação negativa com a taxa de crescimento do país.[17] Outros estudos empíricos colocam o limite acima do qual a inflação pode ser realmente prejudicial em 20 ou 40%.[18]​[19]​.

O principal efeito negativo da inflação, numa economia de mercado, é que ela destrói o sistema de preços da economia. Por um lado, os produtores tomam as suas decisões de poupança-investimento com base na informação disponível, pelo que num ambiente inflacionário não são capazes de descobrir se um aumento de preços é um efeito relativo (apenas para o seu produto) ou, pelo contrário, é um aumento absoluto (onde todos os preços dos produtos sobem). Nestes casos, o investidor tem que dedicar mais tempo a conhecer os preços dos produtos e, em particular, os preços dos seus concorrentes, porque estes se tornam obsoletos no curto prazo, em vez de dedicar esse tempo ao seu negócio. Por outro lado, a incerteza nos preços causada pela inflação também afeta negativamente os consumidores, uma vez que estes devem perder tempo pesquisando o preço dos produtos que consomem. Portanto, essa incerteza e menos informação, que produz inflação, afeta negativamente tanto os investidores quanto os consumidores, e com isso afeta negativamente as possibilidades de crescimento da economia.

Em primeiro lugar, a deterioração do valor da moeda é prejudicial para as pessoas que ganham um salário fixo, como os trabalhadores e os reformados. Essa situação é chamada de perda de poder de compra dos grupos sociais citados. Ao contrário de outros com rendimentos móveis, eles vêem como o seu rendimento real é reduzido mês a mês, quando comparam o que poderiam comprar com o que poderão comprar algum tempo depois. Contudo, importa referir que se os salários forem rapidamente ajustados à inflação, a perda de poder de compra de alguns grupos sociais é mitigada ou eliminada.

Com uma inflação elevada, o poder de compra é redistribuído das pessoas, empresas e instituições com rendimentos fixos nominais para aqueles com rendimentos variáveis ​​que conseguem acompanhar a inflação. Esta redistribuição do poder de compra também ocorre entre os parceiros comerciais internacionais. Se existirem taxas de câmbio fixas, uma economia com inflação mais elevada do que outra tornará as exportações da primeira mais caras, afectando a balança comercial. Podem também surgir efeitos comerciais negativos devido à instabilidade nos preços cambiais.

A inflação é regressiva") (ou seja, afeta relativamente mais os setores com menos recursos do que aqueles com maiores recursos) devido ao efeito Cantillon, que explica que o dinheiro recém-criado não é distribuído simultânea ou uniformemente por toda a população, mas beneficia aqueles que imprimem o dinheiro. De maneira uniforme por toda a população, aqueles que primeiro recebem o dinheiro emitido são menos afetados pela perda de valor do dinheiro.[21]​.

Além disso, os sectores com menos recursos utilizam relativamente mais dinheiro (ou saldos monetários) do que os sectores com mais recursos e dispõem de menos instrumentos financeiros para se protegerem contra a inflação. Por outro lado, os setores com mais recursos têm acesso a mais instrumentos financeiros (como depósitos ajustados pela inflação) e com estes podem proteger-se melhor da perda de poder de compra que a inflação produz.[22][23]​.

A inflação é prejudicial para os credores de montantes fixos, uma vez que o valor real da moeda diminui ao longo do tempo e o seu poder de compra diminuirá. Pelo contrário, os devedores com taxa fixa serão beneficiados, uma vez que as suas responsabilidades reais diminuirão.

Como consequência dos pontos anteriores surge o que se costuma chamar de “inflação autoconstruída”. Este fenômeno consiste em transferir o aumento dos preços para frente no tempo, isso porque as pessoas esperam que a inflação continue como nos períodos anteriores. Isto cria uma espiral inflacionária, em que os contratos são indexados, os salários e os preços aumentam devido às expectativas futuras.

A inflação diferencial é uma situação em que dois ou mais países, cujas economias são fortemente dependentes ou formam uma área económica especial, apresentam taxas diferentes de aumento de preços. A inflação diferencial, especialmente se for sustentada por um longo período, geralmente faz com que o país com as maiores taxas de inflação sofra um aumento nos custos de produção e, consequentemente, uma perda de competitividade.

É o produto do aumento dos custos de um insumo importante para a produção de um bem ou serviço, por exemplo a energia, e desta forma gera inflação nas restantes atividades económicas.[24]​.

A inflação elevada pode levar os trabalhadores a exigir aumentos salariais rápidos para acompanhar os preços ao consumidor. No caso da negociação coletiva, o crescimento dos salários será definido com base nas expectativas de inflação, que serão maiores quando a inflação estiver elevada. Isto pode levar a uma espiral salarial. Num certo sentido, a inflação pode gerar uma situação de instabilidade que se auto-alimenta: a inflação gera expectativas de mais inflação, o que por sua vez gera maior inflação.

As pessoas tendem a comprar produtos duráveis ​​e não perecíveis para evitar parcialmente as perdas esperadas com o declínio do poder de compra da moeda.

Se a inflação ficar fora de controlo (aumentar), pode interferir seriamente no funcionamento normal da economia, afectando a sua capacidade de produzir e distribuir bens, e pode também levar ao abandono da utilização da moeda como meio de troca de bens, conduzindo às ineficiências da troca directa.

Uma alteração na oferta ou procura de um bem irá normalmente modificar o seu preço, sinalizando aos compradores e vendedores como devem reafectar recursos em resposta às novas condições de mercado. Quando os preços são instáveis ​​e mudam acentuadamente devido à inflação, as alterações de preços devidas a sinais de oferta/procura são difíceis de distinguir das alterações de preços devidas à inflação geral. O resultado é uma perda de eficiência.

De acordo com a teoria austríaca do ciclo económico, a reserva fracionária faz com que a tomada de decisões dos agentes económicos comece a ser errónea a partir do momento em que a oferta monetária começa a ser multiplicada pela existência da reserva fracionária porque tanto o depositante como o mutuário acreditam ter a posse do mesmo capital e, portanto, tomam decisões de poupança e consumo que são alteradas em relação às decisões que tomariam se o depositante fosse reconhecido como credor, ou seja, se o depositante realmente tivesse o seu dinheiro disponível. Esta distorção da informação provoca o aumento da inflação nas diferentes fases de produção e põe em movimento o ciclo económico. Os economistas austríacos argumentam que este é o efeito mais prejudicial da inflação.

De acordo com a teoria austríaca, as taxas de juro artificialmente baixas e o aumento associado da oferta monetária conduzem a empréstimos imprudentes altamente especulativos, o que aumenta a probabilidade de maus investimentos, que a longo prazo se revelam insustentáveis, gerando perdas nos negócios, despedimentos, reduções salariais e, consequentemente, no consumo e, como consequência, na produção, com descidas de preços vertiginosas após o aumento inicial da fase expansionista.

Efeitos positivos

Os efeitos positivos incluem a capacidade dos bancos centrais estatais de ajustarem as taxas de juro nominais, a fim de mitigar uma recessão e encorajar o investimento em projectos de capital não monetário.

Os keynesianos acreditam que os salários nominais aumentam rapidamente, mas demoram a ajustar-se para baixo. Se os salários estiverem sobrevalorizados, esta diferença na velocidade de ajustamento conduz a um desequilíbrio prolongado, gerando elevadas taxas de desemprego. Uma vez que a inflação seria inferior ao salário real se os salários nominais se mantivessem constantes, os keynesianos argumentam que alguma inflação seria boa para a economia, pois permitiria que os mercados de trabalho atingissem o equilíbrio mais rapidamente.

As principais ferramentas para controlar a oferta monetária são a capacidade de definir a taxa de desconto, a taxa à qual os bancos podem contrair empréstimos do banco central, e as operações de mercado aberto, que são intervenções do banco central no mercado obrigacionista com o objectivo de afectar as taxas de juro nominais. Se uma economia está em recessão com juros nominais baixos, então o banco encontra limites para reduzir ainda mais as taxas, a fim de estimular a economia (uma vez que taxas de juro nominais negativas são impossíveis). Esta situação é conhecida como armadilha de liquidez. Um nível moderado de inflação tende a garantir que as taxas de juro nominais permaneçam bem acima de zero, para que, se necessário, o banco possa reduzir a taxa de juro nominal.

A experiência concreta de cada país parece indicar que uma inflação elevada é compatível com um rápido crescimento económico. Nas décadas de 1960 e 1970, o Brasil tinha uma taxa média de inflação de 42%, mas era uma das economias de crescimento mais rápido no mundo, e sua renda per capita aumentou 4,5% anualmente.[25]​ Durante o mesmo período, a renda per capita da Coreia do Sul cresceu 7% anualmente, apesar de uma taxa média de quase 20%.[25]​.

Existem várias explicações para isto, entre elas está a de que com uma inflação elevada, a rentabilidade líquida dos investimentos financeiros, que é igual aos juros nominais menos a inflação, diminui muito e nestas circunstâncias o investimento não financeiro na economia produtiva é mais atraente. Como se não bastasse, as políticas antiinflacionárias podem ser prejudiciais à economia. Desde 1996, o Brasil, depois de sofrer de hiperflação, começou a controlá-la aumentando as taxas de juros efetivas para 10-12% (um valor entre os mais altos do mundo), a inflação caiu para 7,1%, mas o crescimento também sofreu, que não ultrapassou 1,3%.[25] A África do Sul também teve experiência semelhante em 1994, quando passou a dar prioridade absoluta ao controle da inflação e elevou as taxas de juros aos níveis brasileiros.

Se han usado y sugerido diferentes métodos para detener la inflación. En casi todo el mundo, se ha impuesto la política de control de la inflación. De hecho la priorización de medidas antiinflacionistas severas produjo efectos adversos en Sudáfrica (1994) y Brasil (1996).[25]​ Economistas institucionalistas como Ha-Joon Chang han señalado que los partidarios del liberalismo han aprovechado el miedo justificado a la hiperinflación para impulsar políticas antiinflacionistas excesivas (dados los niveles de inflación en muchos lugares donde se han impulsado).

Políticas monetárias

Hoje, a principal ferramenta para controlar a inflação é a política monetária. Os bancos centrais podem influenciar significativamente esta situação, estabelecendo uma taxa de juro mais elevada e reduzindo a oferta monetária. Normalmente, a uma taxa-alvo de cerca de 2% a 3% ao ano, e dentro de uma faixa de meta de inflação baixa, algo entre 2% a 6% ao ano.

Existem vários métodos que foram sugeridos para controlar a inflação. Os bancos centrais como a Reserva Federal dos EUA podem afectar a inflação em grande parte através das taxas de juro e do ajustamento através de outras operações. As taxas de juro e o crescimento lento da oferta monetária são as formas tradicionais através das quais os bancos centrais combatem ou previnem a inflação, embora tenham abordagens diferentes. Por exemplo, alguns prosseguem um objectivo de inflação simétrico, enquanto outros apenas controlam a inflação quando esta ultrapassa um limiar aceitável.

As políticas monetaristas enfatizam uma taxa de crescimento monetário constante e moderada. Os keynesianos enfatizam a redução da procura agregada durante as expansões económicas e o aumento da procura durante as recessões para manter a inflação estável. O controlo da procura agregada pode ser conseguido através da combinação da política monetária e da política fiscal (aumentando os impostos ou reduzindo a despesa pública para reduzir a procura).

Taxa de câmbio fixa

Num regime cambial fixo, o valor da moeda de um país fica vinculado ao valor de outra moeda ou de um cabaz de outras moedas (ou, por vezes, a outra medida de valor, como o ouro ou outras mercadorias). Uma taxa de câmbio fixa é geralmente usada para estabilizar o valor de uma moeda, vinculando-a a outra moeda mais estável. Pode ser usado como meio de controlar a inflação. No entanto, quando o valor da moeda de referência sobe ou desce, o mesmo acontece com a moeda vinculada. Isto significa essencialmente que a taxa de inflação na taxa de câmbio fixa do país é determinada pela taxa de inflação da moeda à qual está ligada.

Uma taxa de câmbio fixa impede que um governo utilize a política monetária nacional para alcançar a estabilidade macroeconómica. Além disso, pode expor os países ao perigo de ataques especulativos.

Com os acordos de Bretton Woods, a maioria dos países utilizou taxas fixadas no valor do dólar americano. O acordo foi quebrado na década de 1970 e os países gradualmente recorreram a taxas de câmbio flutuantes. No entanto, na última parte do século, alguns países que sofreram processos hiperinflacionários regressaram temporariamente a uma taxa de câmbio fixa para estabilizar as suas moedas. Esta política foi utilizada em muitos países da América do Sul: por exemplo, Argentina 1991-2002, Bolívia, Brasil, Chile (1979-1982)[26]​ e Venezuela (desde 2003 com a entrada em vigor do CADIVI).

Embora a fixação da taxa de câmbio possa ser uma forma de controlar a inflação (assumindo que o país tem muitas reservas de activos internacionais) no curto prazo, a evidência empírica mostra que no longo prazo esta política provoca a queda da taxa de câmbio real, dado que a inflação interna é superior à inflação externa, e isso faz com que a economia perca competitividade e, em muitos casos, coloque a balança de pagamentos do país em défice. O que foi dito acima aconteceu, na década de 1980, em vários países latino-americanos, incluindo Chile,[26] Argentina e Brasil. Estes países tinham uma balança comercial deficitária (porque tinham perdido competitividade ao terem fixado a taxa de câmbio e, com isso, terem provocado uma queda acentuada da sua taxa de câmbio real) e ao reduzirem a sua entrada de créditos externos (devido à crise externa do início da década de 1980), não tiveram outra escolha senão recorrer ao Fundo Monetário Internacional (FMI) para equilibrar a sua balança de pagamentos. O FMI forçou-os a cumprir um duro plano para estabilizar as suas contas, tanto internas como externas, com grandes custos económicos e em alguns países, como o Chile, o desemprego ultrapassou os 20%.

padrão de ouro

O padrão-ouro é um sistema monetário em que o meio de troca de bens e serviços é o papel-moeda que pode ser livremente convertido em quantidades pré-estabelecidas de ouro (ou outras mercadorias com valor de mercado, como a prata). A norma especifica como o lastro em ouro é realizado, incluindo a quantidade de espécie por unidade de papel-moeda. A moeda em si não tem valor intrínseco, mas é aceita pelos comerciantes, pois pode ser resgatada pelo valor equivalente em espécie. Um certificado de prata dos EUA, por exemplo, poderia ser trocado por uma moeda de prata real.

O padrão-ouro foi parcialmente abandonado através da adopção internacional do sistema de Bretton Woods. Sob este sistema, todas as outras principais moedas estavam vinculadas a uma taxa fixa ao dólar, que por sua vez estava vinculada ao ouro a uma taxa de 35 dólares por onça. O sistema de Bretton Woods quebrou em 1971 e a maioria dos países começou a usar taxas flutuantes entre papel e dinheiro garantido.

As economias baseadas no padrão-ouro raramente experimentam uma inflação acima de 2% ao ano. Sob o padrão-ouro, a taxa de inflação (ou deflação) de longo prazo é determinada pela taxa de crescimento da oferta de ouro em relação à produção total. Os críticos argumentam que isto pode causar flutuações arbitrárias na taxa de inflação e que a política monetária seria essencialmente definida por políticas mineiras.

Alguns autores acreditam que esta política contribuiu para a Grande Depressão, enquanto outras teorias, como as teorias monetaristas e austríacas, discordam. As hipóteses sobre as causas da Grande Depressão são controversas.

O principal problema com o Padrão Ouro é que nos tempos modernos seria necessária uma quantidade gigantesca de ouro para que os Bancos Centrais pudessem garantir todo o seu dinheiro emitido, com o consequente custo de o acumular e salvaguardar. Além disso, nos tempos modernos pensa-se que a procura de moeda depende de vários factores (incluindo expectativas, taxas de juro, inflação e nível de rendimento[27]​) e estes não estão relacionados com a variação na produção de ouro. Pelas razões acima expostas, a utilização do padrão-ouro foi abandonada na primeira metade do século.

Controle de preços

Outro método utilizado ao longo da história para tentar conter a inflação é o controle de preços e salários. Este método foi implementado, por exemplo, pela administração Nixon no início da década de 1970, com resultados negativos.

Alguns economistas concordam que os controlos de preços não atingem os seus objectivos de estabilidade de preços e são contraproducentes, uma vez que distorcem o funcionamento de uma economia, uma vez que a impossibilidade de aumentar os preços num período de aumento dos custos de produção provoca escassez de bens e serviços, e diminui a sua qualidade, entre outros efeitos. Os governos tentam frequentemente remediar a escassez subsidiando bens e serviços que se tornaram não rentáveis ​​devido ao aumento dos custos e aos preços fixos. Outra desvantagem dos controlos de preços é que o cumprimento por parte de um grande número de empresas e mercados num país é muitas vezes difícil de ser monitorizado e verificado pelas autoridades governamentais, pelo que os preços sobem de qualquer forma.

A história económica dos últimos 50 anos, especialmente a história da América Latina, mostra geralmente que os controlos de preços levaram ao excesso de procura ou à escassez, uma vez que estes controlos de preços não eliminam a causa da inflação.[28] Economistas ligados à Escola Austríaca argumentam que, precisamente, as experiências de controlo de preços em grande escala na história da humanidade (incluindo a Roma antiga e a França revolucionária) sempre geraram um resultado negativo para as economias envolvidas.

Equilíbrio entre moeda e preços

A teoria do equilíbrio de preços monetários propõe que quando qualquer produto aumenta o seu preço, todos, incluindo o próprio produto, devem absorver esse aumento. Por exemplo, quando a inflação de um mês é de 2%, todos os produtos devem diminuir 1,96%, absorvendo assim esse aumento, garantindo que o valor da moeda seja constante e não desvalorize. Assim, você poderá comprar menos produtos que aumentam de preço, mas será compensado por poder comprar mais produtos que diminuem de preço. Para isso, esta teoria propõe a criação de uma Entidade Reguladora, na qual representantes dos empresários, sindicalistas, consumidores e do Estado acordam preços, com base no valor da moeda, com o objetivo de evitar a desvalorização. Tem algo em comum com o equilíbrio de Nash da teoria dos jogos.

A hiperinflação provoca uma queda acentuada no valor da moeda, ou seja, à medida que os preços aumentam rapidamente, diminui a quantidade de bens e serviços que o dinheiro pode adquirir. Durante a hiperinflação, dizemos que o dinheiro perde a sua propriedade de reserva de valor, as pessoas não usam a moeda para poupar e, como unidade de medida, os bens não são avaliados através da moeda. Uma característica da hiperinflação é que, uma vez iniciada, ela se reproduz, pois os consumidores, sabendo que o valor do seu dinheiro diminui rapidamente com o tempo, tentam gastá-lo o mais rápido possível, fazendo com que os preços continuem sua corrida ascendente.[29]​.

Entre os processos hiperinflacionários mais estudados no mundo estão a hiperinflação na República de Weimar, a hiperinflação boliviana), a hiperinflação na Venezuela e a hiperinflação argentina de 1989.

Inflação oculta ou inflação oculta é a inflação não incluída nas estatísticas oficiais. É diferente da inflação que envolve um imposto oculto[30]​ e da redflação (cobrar o mesmo por embalagens de produtos que foram reduzidas em tamanho). A inflação é calculada tomando em datas diferentes os preços de uma cesta de produtos ou serviços, que se presume serem os mais consumidos pelo consumidor médio. Se um produto ou serviço comumente consumido não for encontrado nesta cesta e seu preço variar, a inflação real será diferente daquela medida pelas estatísticas, então haverá inflação oculta.[31]​ Nos Estados Unidos, serviços deste tipo são, por exemplo, seguro residencial ou taxas de babá.[31]​ Este fenômeno tem analogias com o desemprego oculto.