Cobertura de transação
As empresas com exposição ao risco cambial podem utilizar várias estratégias de cobertura para reduzir esse risco. A exposição às transações pode ser reduzida com o uso de mercados monetários, derivativos cambiais – como contratos a termo, opções financeiras, contratos futuros e swaps – ou técnicas operacionais, como faturamento de moeda, direcionamento e atraso de recebimentos e pagamentos e compensação de exposição.[17] Cada estratégia de cobertura traz os seus próprios benefícios, o que pode tornar algumas mais adequadas do que outras, dependendo da natureza do negócio e dos riscos que possa encontrar.
Os contratos a prazo e os contratos de futuros servem objectivos semelhantes: ambos permitem que as transacções ocorram no futuro – por um preço especificado a uma taxa de câmbio específica – compensando flutuações cambiais adversas. Os contratos a prazo são mais flexíveis, até certo ponto, porque podem ser personalizados para transacções específicas, enquanto os futuros têm montantes padrão e baseiam-se em determinados activos ou mercadorias garantidas, tais como outras moedas. Como os futuros só estão disponíveis para determinadas moedas e por determinados períodos de tempo, podem não mitigar totalmente o risco, porque existe sempre a possibilidade de as taxas de câmbio mudarem a seu favor. Ainda assim, a padronização dos futuros pode ser uma das razões pelas quais são atraentes: são bem regulamentados e negociados apenas em bolsas.[18].
Dois métodos populares e baratos que as empresas podem usar para minimizar perdas potenciais são o hedge de opções e os contratos a prazo. Se uma empresa decidir adquirir uma opção de extensão, é possível definir uma taxa de “pior caso” para a transação. Caso a opção expire e esteja além de sua capacidade financeira, a empresa poderá realizar a transação no mercado aberto a uma taxa favorável. Se uma empresa decidir cancelar um contrato antecipadamente, ela determinará uma taxa de câmbio específica para uma determinada data no futuro.[19][20].
O faturamento em moeda refere-se à prática de faturar transações na moeda que beneficia a empresa. É importante notar que isto não elimina necessariamente o risco cambial, mas antes transfere o seu fardo de uma parte para outra. Uma empresa pode facturar as suas importações de outro país na sua moeda local, o que transferiria o risco para o exportador e para longe dela própria. Esta técnica pode não ser tão simples quanto parece; Se a moeda do exportador for mais volátil que a do importador, a empresa poderá querer evitar faturar nessa moeda. Se tanto o importador quanto o exportador quiserem evitar o uso de suas próprias moedas, também é bastante comum realizar a troca usando uma terceira moeda mais estável.[21].
Se uma empresa pretende adiantar (liderar) ou atrasar (atrasar) os seus pagamentos para se cobrir, deve fazê-lo com grande cautela. Pagamentos antecipados ou atrasados referem-se ao movimento de receitas e despesas de dinheiro para trás ou para frente no tempo. Por exemplo, se uma empresa tiver que pagar uma grande quantia em três meses, mas também estiver aguardando receber uma quantia semelhante de outra transação, ela poderá mudar a data de recebimento da quantia para coincidir com o pagamento. Esse atraso seria chamado de pagamento atrasado. Se a data de recebimento fosse antecipada, isso seria chamado de adiantamento.[22].
Outro método para reduzir o risco de exposição nas transações é a cobertura natural (exposições cambiais líquidas), que é uma forma eficaz de cobertura porque reduz a margem obtida pelos bancos quando trocam moedas nos negócios. E é uma forma de cobertura fácil de entender. Para aplicar exposições de compensação, será necessária uma aproximação sistemática, bem como um aparecimento em tempo real na exposição e uma plataforma para iniciar o processo, o que, juntamente com a incerteza da taxa de câmbio da moeda estrangeira, poderá fazer com que o procedimento pareça mais difícil. Ter um plano de backup, como contas em moeda estrangeira, será útil neste processo. As empresas que administram receitas e despesas na mesma moeda terão bons resultados e redução de risco ao calcular a rede de receitas e despesas, utilizando saldos contábeis em moeda estrangeira que pagarão parcial ou totalmente determinados riscos.[23].
Cobertura de tradução
A exposição à tradução depende em grande parte dos métodos de tradução exigidos pelas normas contabilísticas do país de origem. Por exemplo, o Conselho Federal de Padrões de Contabilidade dos Estados Unidos especifica quando e onde usar determinados métodos. As empresas podem gerir a exposição à conversão através da realização de um balanço de cobertura, uma vez que o risco de conversão surge de discrepâncias entre activos e passivos devido apenas a diferenças cambiais. Seguindo esta lógica, uma empresa poderia adquirir uma quantidade adequada de ativos ou passivos para equilibrar quaisquer discrepâncias excepcionais. Os derivativos em moeda estrangeira também podem ser usados como proteção contra o risco de conversão.[17].
Uma técnica comum de cobertura do risco de conversão é chamada de cobertura de balanço, que envolve especular no mercado a prazo na esperança de que ocorra um lucro em dinheiro para compensar uma perda não monetária, mas de conversão.[24] Isto requer um montante igual de activos e passivos em moeda estrangeira expostos no balanço consolidado. Se isto for alcançado para cada moeda estrangeira, a exposição líquida à conversão será zero. Uma alteração nas taxas de câmbio modificará o valor dos passivos expostos numa medida igual, mas oposta, à alteração no valor dos activos.
As empresas também podem tentar proteger o risco de conversão através da compra de swaps cambiais ou contratos futuros. As empresas também podem solicitar aos clientes que paguem na moeda local da empresa, sendo o risco transferido para o cliente.
Outras estratégias além de hedge financeiro
As empresas podem adotar outras estratégias além da cobertura financeira para gerir a sua exposição económica ou operacional. Isto é conseguido através da seleção cuidadosa dos locais de produção, tendo em mente custos mais baixos, seja através da utilização de uma política de fornecimento flexível, da diversificação do seu mercado de exportação num maior número de países ou da implementação de uma forte atividade de investigação e desenvolvimento e da diferenciação dos seus produtos em busca de uma menor exposição ao risco cambial.[17].
Ao dedicar mais esforços à investigação de métodos alternativos de produção e desenvolvimento, é possível que uma empresa descubra mais formas de produzir resultados localmente, em vez de depender dos lucros através da exportação, o que a exporia ao risco cambial. Ao prestarem atenção às flutuações cambiais em todo o mundo, as empresas podem transferir vantajosamente a sua produção para outros países. Para que esta estratégia seja eficaz, a nova localização tem de ter custos de produção mais baixos. Há muitos fatores que uma empresa deve considerar antes de se mudar, como a estabilidade política e econômica da nação estrangeira.[22].