Riesgo de Precios (Volatilidad)
Introducción
En matemática financiera, la volatilidad es una medida estadística que describe la frecuencia e intensidad de las variaciones en el precio de un activo financiero "Activo (contabilidad)") o de una variable aleatoria asociada a los mercados (por ejemplo, un tipo de cambio o una tasa de interés). Usualmente se define como la desviación estándar de los rendimientos de dicho activo en un horizonte temporal determinado.
La volatilidad se emplea habitualmente como un indicador del riesgo asociado a un instrumento, en tanto refleja la magnitud de la incertidumbre sobre sus posibles variaciones de valor. Suele expresarse en términos anualizados y puede representarse tanto en unidades monetarias absolutas (por ejemplo, 50¤ ± 5¤) como en porcentajes relativos al valor inicial (50¤ ± 10%).
Para un instrumento financiero cuyo precio sigue un paseo aleatorio gaussiano (o proceso de Wiener) la volatilidad se incrementa según la raíz cuadrada del tiempo conforme aumenta el tiempo. Conceptualmente, esto se debe a que existe una probabilidad creciente de que el precio del instrumento esté más alejado del precio inicial conforme el tiempo aumenta. Matemáticamente, este es un resultado directo de aplicar el lema de Itō") al proceso estocástico.
La volatilidad histórica es la volatilidad de un instrumento financiero basado en retornos históricos. Esta frase se usa particularmente cuando se desea distinguir entre la volatilidad efectiva de un instrumento en el pasado de la volatilidad actual debida al mercado *.
Volatilidad para agentes del mercado
La volatilidad es vista con frecuencia como negativa en tanto que representa incertidumbre y riesgo. Sin embargo, la volatilidad puede ser positiva en el sentido de que puede permitir obtener beneficio si se vende en los picos y se compra en las bajas, tanto más beneficio cuanto más alta sea la volatilidad. La posibilidad de obtener beneficios mediante mercados volátiles es lo que permite a los agentes de mercado a corto plazo obtener sus ganancias, en contraste con la visión inversionista a largo término de comprar y mantener.
Los operadores que hacen una inversión no se refieren a la volatilidad de un activo sino que invierten en la rentabilidad esperada del mismo.
Podemos obtener rentabilidad de nuestras operaciones de dos maneras: Al alza o posicionándonos "largos", que consiste en comprar acciones en previsión de una tendencia alcista, para su posterior venta en rangos de precios más altos que los de compra. En el caso de estar inmersos en una tendencia bajista también podemos obtener beneficios operando a la baja o "corto", vendiendo acciones a precios altos para recomprarlas a precios más bajos; determinados brokers están vinculados a este tipo de operaciones "en corto" a comisiones crediticias (derivadas del 'alquiler' de los títulos al vender previamente a la compra).