Em geral

Nas finanças, rentabilidade financeira, rentabilidade para o acionista ou “ROE” (por suas iniciais em inglês, retorno sobre o patrimônio) relaciona o benefício econômico aos recursos próprios necessários para obter esse lucro. Para uma empresa, o ROE indica a rentabilidade obtida pelos acionistas (únicos provedores de capital que não têm retorno garantido) sobre o capital que investiram, excluindo recursos de terceiros, como dívidas financeiras.

A rentabilidade financeira pode ser entendida como uma medida do lucro que uma empresa obtém em relação aos recursos investidos pelos acionistas. Geralmente é expresso como uma porcentagem.

A rentabilidade financeira, ROE, é calculada:

Por exemplo, se for colocado um milhão numa conta e os juros gerados forem de cem mil, a rentabilidade é de 10%. A rentabilidade da conta é calculada dividindo o valor gerado pelo valor necessário para gerá-la.

Ao somar o imposto sobre o rendimento da empresa ao numerador do rácio anterior obtém-se a rentabilidade financeira antes dos impostos. Quando a rentabilidade económica é superior ao custo da dívida (agora expresso em percentagem, para podermos comparar, e não em valor absoluto como anteriormente), quanto maior for o grau de endividamento, maior será o valor da rentabilidade financeira ou da rentabilidade dos acionistas, por força do jogo do chamado efeito de alavancagem. Pelo contrário, quando a rentabilidade económica é inferior ao custo da dívida (o capital externo rende menos na empresa do que custa), ocorre o efeito oposto: a dívida corrói ou reduz a rentabilidade do capital próprio.

Para poder realizar uma análise mais detalhada das causas que geram rentabilidade, a empresa DuPont desenvolveu no início do século a fórmula DuPont, que divide a fórmula anterior em três termos:

Permite à empresa dividir seu retorno nos componentes lucro nas vendas e eficiência na utilização dos ativos.

Outras variáveis ​​que afetam a rentabilidade financeira podem ser introduzidas na expressão: vendas e ativos.

Decompondo e expandindo a expressão obtemos:

Os primeiros dois componentes são mostrados na seção anterior, a margem e a rotação. O terceiro componente é a alavancagem, que é definida como a relação entre os investimentos (o ativo) e os recursos próprios da empresa. Os dois primeiros componentes são derivados das operações comerciais, enquanto o terceiro é o agregado financeiro. Um ROE que aumenta devido ao crescimento da Margem ou do Volume de Negócios é um ROE que cresce por razões comerciais, enquanto um ROE que cresce devido a um aumento na alavancagem mostra uma empresa que tem um aumento no seu risco financeiro.[1]​.