Em geral

O período de retorno, período de retorno ou período médio de maturação (também chamado em inglês, período de retorno), é um dos chamados métodos de seleção estática).

Existem vários subperíodos que formam o período médio de maturação. Se considerarmos uma empresa do tipo industrial, podemos decompor o período médio de maturação em 5 subperíodos:

Esta ferramenta é muito útil quando se pretende fazer um investimento com elevada incerteza e desta forma temos uma ideia do tempo que terá que passar para recuperar o dinheiro que foi investido.

No entanto, o payback, como outros métodos de seleção estática, não leva em consideração nem o valor presente dos fluxos de caixa futuros nem o fluxo de caixa de períodos recentes. Portanto, embora a análise seja mais simples, ela não é tão completa quanto aquela realizada com método de seleção dinâmica.

Se num investimento for inicialmente alocado um montante de 400 euros a partir do qual se pretende rentabilidade, este valor é colocado sob sinal negativo no início de um segmento que representa graficamente a evolução do investimento, que neste caso dura 6 anos. Este segmento deve ser dividido em tantas partes quantos os fluxos de caixa líquidos suportam o investimento durante os períodos em que o dinheiro é devolvido à empresa. Ou seja, se este investimento específico nos rende 100 euros anuais, colocamos-nos com sinal positivo acima de cada fluxo de caixa líquido. No total, existem 6 fluxos de caixa líquidos durante o investimento. O pay-back é de 4 anos, ou seja, em 4 anos é devolvido o investimento inicial, 400 euros. Os lucros obtidos com o investimento, 200 euros, não são tidos em conta no pay-back. Para este cálculo existe uma fórmula que é a seguinte:

Pay-back = Desembolso inicial/FNCj (fluxo de caixa líquido do ano j).

A fórmula só é válida se o FNC for o mesmo para cada ano.

Tem desvantagens:

A forma de calculá-lo é por meio da soma acumulada dos fluxos de caixa, até igualar o investimento inicial.

Escolha um projeto com base no critério de avaliação do período de retorno:.

O projeto que recupera primeiro o investimento inicial é o Projeto A, portanto, pelo critério do período de recuperação, este seria o projeto selecionado. Porém, se tivéssemos utilizado o VPL a nossa escolha teria sido diferente (teríamos escolhido o Projeto C). Isso acontece devido às considerações que fazemos na seção seguinte.

Quando utilizamos este critério para avaliar um investimento devemos estar conscientes de que pode levar-nos a escolher projetos nem sempre os mais rentáveis. Principalmente por dois motivos: