Una buena regla de gestión consiste en equilibrar gastos e ingresos. El recurso al endeudamiento a través de préstamos permite financiar inversiones mientras se preserve esta regla. Para hacer frente a los diferentes conflictos que pueden acontecer entre los prestamistas y los prestatarios, las deudas están enmarcadas por el derecho. Las leyes que rigen las modalidades de un préstamo o de una deuda son diferentes según la naturaleza del prestamista y/o del prestatario. El crédito es el marco jurídico de la deuda, porque es también el principal mecanismo de creación monetaria. Los bancos crean moneda a cambio de un reconocimiento de deuda.

Reconhecimento de dívida

O reconhecimento de dívida é um ato escrito unilateral, pelo qual uma pessoa, denominada devedor, reconhece dever uma quantia em dinheiro a outra pessoa, denominada credor. Quando uma pessoa dá dinheiro a outra, é preferível ter o comprovante desse empréstimo. Certas menções são obrigatórias e devem, portanto, aparecer por escrito. Na França, é a assinatura de quem concorda, a data e o valor do empréstimo em algarismos e letras.[7]​ Portanto, para ser válido, deve ser escrito, datado e assinado pelo devedor. Em caso de diferença entre o valor em algarismos e o valor por extenso, o reconhecimento da dívida só é válido para o valor escrito em todas as suas letras.[8] De referir que existem diferentes tipos de reconhecimento de dívidas, entre os quais:

• - O reconhecimento de dívida notarial, feito em notário e por ele autenticado.

• - O reconhecimento da dívida sob visão privada, feito por ambos os protagonistas de forma privada.

Superendividamento

O Banco da França define a taxa de desgaste, a taxa legal máxima para um empréstimo. Em França, um indivíduo não tem o direito de declarar falência; Desde 1989 está em vigor um procedimento de sobreendividamento em caso de manifesta impossibilidade do devedor de boa-fé enfrentar todas as suas dívidas não profissionais vencidas e próximas do vencimento. A regulamentação aplicável a este dia resulta da lei de 1 de julho de 2010.

Na Suíça, a associação Caritas criou um site de aconselhamento sobre dívidas da Caritas, em dez idiomas, para aconselhar as pessoas que enfrentam dívidas ou para evitar que se encontrem nesta situação.[9]​ Ele propõe soluções, contém uma infinidade de cartas, formulários e links padrão, bem como os endereços e números de telefone dos serviços de utilidade pública.[10]​.

Empresas não financeiras

As empresas podem recorrer ao endividamento para financiar as suas operações caso não possuam capital suficiente “Capital (economia)”) ou simplesmente como instrumentos de gestão. Do ponto de vista da gestão financeira, as dívidas são frequentemente distinguidas de acordo com o seu grau de exigibilidade, passando de dívidas de curto prazo para dívidas de médio e longo prazo. As dívidas de médio longo prazo são contraídas com maior frequência para financiar o ciclo de investimento, enquanto as dívidas de curto prazo financiam o ciclo operacional.

Distinguir entre:

• - Dívidas de uso de curto prazo - essencialmente créditos para reforma.

• - Dívidas de curto prazo não utilizadas #imposto# das empresas a pagar ao tesouro, contribuições sociais a pagar à URSSAF, adiantamentos e prestações iniciais, recibos de encomendas….

• - Dívidas bancárias de curto prazo, acordadas entre parceiros financeiros.

• - Dívidas de médio ou longo prazo:

• empréstimos bancários

• Obrigações de “obrigações (finanças)”, uma forma de empréstimo acessível a grandes empresas em mercados como o CAC-40.

No quadro europeu para os estabelecimentos públicos de natureza industrial e comercial (EPIC) cuja actividade está afastada do sector competitivo, as possibilidades de intervenção do Estado francês também são aí limitadas. Da mesma forma, de acordo com as regras do comércio internacional, as empresas não podem ser mantidas sob perfusão financeira estatal. A empresa privada que se encontre em situação de incumprimento fica sujeita ao procedimento de recuperação judicial previsto no código comercial “Código Comercial (desambiguação)”) ou, não havendo possibilidade de recuperação, à liquidação judicial, deixando neste caso de existir. Com efeito, contra Estados ou pessoas singulares, uma empresa pode desaparecer. Para evitar isto, as empresas privadas (mas também se aplica às empresas públicas) utilizam várias estratégias: redução de encargos através da racionalização dos sistemas de produção, abandono de ramos não rentáveis ​​que estão a ser liquidados, transferências de activos não estratégicos (imóveis por exemplo) ou recapitalização pelos accionistas.

As empresas públicas com estatuto privado (sociedades anónimas) podem, em princípio, ser levadas à falência se o Estado decidir não beneficiá-las de subsídios públicos, quer por decisão puramente orçamental, quer em aplicação de normas europeias (para evitar distorções de concorrência). Certas empresas privadas devem ou tiveram também de enfrentar dívidas colossais aceites pelos bancos, que oneram a sua rentabilidade durante vários anos (Alstom, Crédit Lyonnais em 1993, Eurotunnel, France Telecom ou Vivendi estão entre os casos mais famosos em França).

Empresas financeiras

As empresas financeiras são enquadradas por várias leis e regras.

Os bancos centrais são instituições nacionais ou supranacionais sem fins lucrativos que emitem moeda. Eles emprestam essencialmente a bancos comerciais. A missão da Reserva Federal dos Estados Unidos é garantir a estabilidade dos prémios (ou seja, limitar a inflação) e o bom desempenho da economia. A principal missão do Banco Central Europeu é garantir a estabilidade dos prémios. Estabelece a sua política monetária fixando as taxas directoras de acordo com os interesses da sua missão. Desde 2008, o BCE também recomprou dívidas soberanas, o que equivale indirectamente a empréstimos aos Estados.

Os bancos centrais são independentes do poder político no sistema financeiro moderno. Considera-se que a independência dos bancos centrais poderá limitar a inflação. Em França, a lei de 1973 especifica a autonomia do Banco de França, reportando-se ao poder político. Contudo, se a direita proíbe num grande número de países a compra directa de dívida do Estado pelo banco central, pode, em vez disso, comprar livremente essa dívida no mercado secundário. conclusão.[12]​.

O FMI, o Banco Mundial e o Banco de Regulações Internacionais são instituições financeiras internacionais que participam no funcionamento da economia global e na regulação financeira.

Um estabelecimento financeiro é uma empresa que essencialmente vende ou compra dívida. As formas jurídicas são múltiplas. Distinguir bancos, sociedades fiduciárias, sociedades de corretagem de valores mobiliários, entidades seguradoras, sociedades de fiança de crédito, investidores institucionais, fundos de hedge.

Além da forma clássica de emprunt, os estabelecimentos financeiros contratam e trocam dívidas em diversas formas, como títulos de dívida. Um contrato de seguro é uma dívida condicional que permite ao seu segurado transferir um risco para a seguradora. Os cálculos do prêmio do seguro ou da taxa de juros de um empreendimento recorrem aos mesmos técnicos atuariais para estimar os riscos. Uma opção é o direito de comprar ou vender um produto, como trigo ou óleo, em data e preço determinados.

Dívida pública

Há muito que os Estados têm o privilégio de emitir moeda, estabelecendo assim uma unidade de conta que simplifica e favorece as trocas no seu território. A moeda é amplamente utilizada para financiar exércitos e campanhas militares. A moeda é o "nervo da guerra" desde o seu início: "Este não é Philippe, mas o ouro de Philippe que tomou as cidades da Grécia."[13] Dinheiro e ouro são os principais metais preciosos usados ​​para vencer a moeda; A história é marcada por crises que giram em torno de um desses dois metais. Em meados do século, todas as moedas tornaram-se fiduciárias e deixaram definitivamente de ser convertíveis em ouro. Ao mesmo tempo, desenvolvem-se dívidas públicas. Os Estados distinguem-se como soberanos, contraem dívidas em seu nome e essas dívidas são depois trocadas num mercado secundário. Cidades italianas como Veneza são os primeiros Estados a desenvolver este sistema incentivados pelo desenvolvimento dos bancos. A confiança concedida a uma moeda e o crédito de uma dívida pública assentam essencialmente na capacidade do Estado de aumentar os impostos e honrar os seus compromissos.

Um Estado é considerado o mestre do jogo. Soberano, define o enquadramento jurídico da sua dívida pública, pode recuperar o imposto, desvalorizar a sua moeda ou mesmo trocar de moeda. No entanto, existem limites como mostra a curva de Laffer na utilização de impostos e, num mundo cada vez mais globalizado onde as trocas são essencialmente transnacionais, cada Estado tem de negociar com os seus parceiros e tratados internacionais num mercado de capitais global.

Aos poucos, abandonando o terreno da guerra, os Estados atribuem a si próprios novos objectivos, como garantir a educação ou a saúde da sua população, o que aumenta muito as suas necessidades de financiamento.

Em França, as autoridades públicas territoriais não podem ser colocadas em situação de falha, mas podem ser colocadas sob supervisão estatal.

Endividamento

A dívida das secções “Família (economia)” consideradas em conjunto representa um agregado económico. Uma dívida excessivamente elevada, especialmente se for a taxa variável (ou seja, a taxa de juro a pagar sobre uma dívida contraída no passado acompanha a evolução das taxas de juro atuais), é uma potencial fragilidade para a economia de um país, que fica então sujeita a crises financeiras ou a quedas de consumo em caso de aumentos brutais das taxas (a dívida da dívida dos EUA é frequentemente citada como exemplo; desde o final da Segunda Guerra Mundial, embora muitas vezes ambos adultos de uma (14)

Em França, as propriedades são facilmente endividadas, em comparação com outros países desenvolvidos.[15]​ Embora a sua taxa de endividamento tenha aumentado acentuadamente durante a primeira década do século,[16]​ o rácio da dívida das propriedades sobre activos limpos permanece relativamente bom e foi estabelecido em 2007 em 13,84%.[17]​ Em 2005, as propriedades residentes em França tinham um património de 8 067 mil milhões, ou seja, 75% dos activos totais. da nação, essencialmente imobiliário.[18]​ De 1995 a 2005, os ativos dos muros aumentaram + 10% ao ano, superior ao crescimento do PIB de 3,7%. Este aumento da riqueza é a consequência do aumento dos prémios imobiliários alimentado pelo declínio das taxas de juro.[19]​ Paralelamente, a dívida imobiliária dos franceses duplicou entre 2000 e 2010, levando a receios de um boom imobiliário.[20]​.

Administrações públicas

A maioria dos estados do mundo está endividada. A dívida medida é a de todas as administrações públicas. A dívida pública global aumentou para mais de 40.000 mil milhões de dólares em 2011.[21]​ Em França, a dívida pública aumentou para quase 1.700 mil milhões de euros de acordo com os critérios de Maastricht em 2011 e o peso da dívida, ou seja, os juros, subiu para 45,4 mil milhões de euros (em 2011), sendo aproximadamente 15% do orçamento do Estado ou ainda 1.700 por face.[22]​.

Certas dívidas, como os levantamentos futuros, são denominadas “implícitas” e geralmente não são contabilizadas nas finanças públicas, porque são demasiado complexas para serem apreendidas como, por outro lado, certos activos. Na verdade, é difícil estimar os seus custos ou prémios.[23]​ Quando os economistas tentam, no entanto, fazer um balanço, falam de dívida limpa como a diferença entre passivos e activos. Se num balanço contabilístico os activos têm de ser iguais aos passivos, isto não é verdade para a maioria dos actores económicos num ambiente sujeito a numerosos riscos. Para um indivíduo, o preço dos seus bens, como uma casa, flutua enquanto a sua dívida segue um cronograma preciso. Para uma empresa, a situação económica pode ser insustentável se a venda dos bens ou serviços que produz não lhe permitir pagar aos seus empregados ou ganhar dinheiro.

países em desenvolvimento

Em 2010, uma dívida de mais de 3.500 mil milhões de dólares foi acumulada pelos países em desenvolvimento.[24] Estas dívidas são a manifestação de uma vontade desenvolvimentista. Mas certos Estados, especialmente países africanos, devido à instabilidade política (guerras civis), problemas de corrupção endémica, fuga de capitais sob regimes ditatoriais, estão ou estiveram sobre-endividados e não conseguem cumprir os prazos de reembolso. Certas dívidas podem ser adiadas ou parcialmente canceladas por credores que se reúnem em estruturas informais como o Clube de Paris, o Clube de Londres, a Iniciativa dos Países Pobres Altamente Endividados ou o Comité de Anulação da Dívida do Terceiro Mundo.

Durante a década de 2000, a dívida externa líquida de certos países em desenvolvimento foi drasticamente reduzida, especialmente devido ao aumento dos preços das matérias-primas. Países como a China ou o Brasil são agora credores dos países desenvolvidos.[25]​ No entanto, muitos países altamente endividados, mesmo com os seus recursos, continuam pobres, apesar da iniciativa dos países altamente endividados que beneficia cerca de quarenta países essencialmente africanos.

Perspectiva da dívida global

O Banco de Regulações Internacionais sintetiza e analisa a dívida global através da recolha de dados de várias instituições, como bancos centrais.[26]​.

Os jornais publicam regularmente gráficos que nos permitem compreender a complexidade da dívida, o equilíbrio e a interligação entre diferentes setores, diferentes países,[27]​[28]​.

Financiar

Os mercados de dívida, o mercado monetário para dívidas de curto prazo (< 1 ano) e o mercado obrigatório para dívidas de médio e longo prazo (> 1 ano) são muito maiores em volume do que os mercados de ações. Em 2010, as estimativas sobre a obrigação global do mercado fino em 2010 aumentaram para 95 biliões (95 biliões) de dólares.[30]​.

Mas os incentivos mais importantes estão agora nos mercados de contratos de derivados, cuja importância aumentou acentuadamente: 220 biliões de dólares em 2004, 596 biliões de dólares em 2007 e 601 biliões de dólares em 2010. dólares, petróleo, arroz...) e se anulam. O seu valor bruto de mercado é definido como o seu valor patrimonial líquido na data do dia de avaliação; Em 1º de dezembro de 2010, seu valor bruto era estimado em US$ 21 trilhões.[32] É necessário notar neste aumento dos mercados de derivados o lugar dos credit default swaps, CDS, seguros sobre riscos de defeitos de dívida. O CDS, que já levou ao colapso da seguradora American International Group em 2008, complica consideravelmente as consequências de um incumprimento de pagamento por parte de um Estado como a Grécia.[33]​[34]​[35]​.

Política monetária e orçamentária

Desde Keynes, a investigação em economia tem destacado a forte interdependência entre a política monetária (banco central), a política orçamental (Estado), o crescimento (PIB), o desemprego e a inflação. No entanto, não há consenso sobre o que deveria ser uma boa política. Assim, Robert Barro sublinhou que as políticas de recuperação da despesa pública podem estar fadadas ao fracasso se os sectores pouparem em vez de consumirem em antecipação a um futuro aumento de impostos para fazer face a uma acumulação de dívida pública. Da mesma forma, sustenta que os bancos centrais não foram capazes de reverter o desemprego quando os intervenientes no mercado foram enganados sobre as expectativas de inflação.

Em 2012, embora os modelos e análises dos economistas sejam cada vez mais finos e complexos, continua a ser muito difícil prever o impacto das políticas orçamentais e monetárias. Assim, apesar de cada vez mais pressão de austeridade orçamental, as dívidas dos países europeus dispararam desde a crise de 2008.[36]​[37]​ Da mesma forma, os responsáveis ​​pela Fed, como Richard W. Fisher, não escondem que não compreendem porque é que a economia não está a funcionar apesar de todas as injeções de liquidação.[38]​.

crise econômica

Uma crise económica surge quando um número demasiado grande de intervenientes, ou intervenientes que têm um papel importante num sector económico, são incapazes de fazer face às suas dívidas. As crises económicas têm geralmente consequências políticas importantes, por vezes dramáticas. Assim, de acordo com numerosos especialistas, historiadores e economistas, a crise de 1929, a retirada do capital americano da Alemanha como consequência do krach de 1929 é em grande parte responsável pela ascensão ao poder do partido nazi.[39]​.

La noción de deuda es a poner en perspectiva con las nociones de moneda, de riqueza, de precio y valor.

Moeda negativa e oferta monetária

Formalmente, embora as moedas sempre formem uma soma positiva, uma dívida financeira representa uma quantia negativa de moeda. Assim, uma dívida aumenta mecanicamente a quantidade de moeda (positiva) em circulação e, portanto, a quantidade mediana de moeda por pessoa.[40]​.

O Consenso de Washington, um modelo de gestão da crise da dívida estabelecido no final da década de 1980 pelo FMI e pelo Banco Mundial, resulta de uma abordagem neoclássica da dívida. Desde então, as instituições financeiras internacionais admitem a necessidade de uma intervenção significativa dos Estados para garantir o bom funcionamento da economia.

Alguns economistas apresentam certas hipóteses que subestimam o consenso de Washington como a racionalidade dos actores económicos. Na verdade, o cérebro humano é um péssimo estimador de probabilidades, veja, por exemplo, os resultados contra-intuitivos no jogo de pilha ou cara.

Outros economistas demonstram a assimetria de informação no sistema económico, privilegiando assim determinados actores. As investigações de Mauricio Iba levam-no a desafiar o consenso de Washington.[41]​ Joseph Stiglitz denuncia o consenso de Washington que privilegia os interesses do principal acionista do FMI, os Estados Unidos.[42]​.

Críticos do sistema monetário

Muitos economistas heterodoxos criticaram o sistema monetário baseado no desenvolvimento da moeda fiduciária. Em 1912, Ludwig von Betting escreveu: O desenvolvimento da moeda fiduciária deve necessariamente levar ao seu colapso.[43]​.

Frederick Soddy, um cientista de renome, apresentou diversas propostas para reformar o sistema monetário internacional e recomendou medidas, então veementemente opostas, como o abandono do padrão-ouro, a adopção de taxas de câmbio flutuantes, a criação de um gabinete de estatísticos, a prossecução de uma política orçamental anticíclica: práticas adoptadas em todo o mundo desde então. Ainda mais radical, milita pela supressão do sistema de reservas fracionárias que permite a multiplicação dos créditos. Na origem de uma análise relativamente difundida do sistema monetário moderno, destaca o paradoxo do sistema monetário baseado na dívida: onde está o dinheiro para pagar dívidas passadas, se isto nem sempre é mais dívida.[44]​[45]​ Na verdade, basta que os bancos não reciclem todos os juros das dívidas na economia para que criem uma situação de crise de crédito.

O vencedor do Prémio Nobel de Economia Maurice Iba, relativamente isolado neste acórdão, considerou em 1999: «Na sua essência, a actual criação monetária ex nihilo pelo sistema bancário é idêntica, não hesito em dizê-lo para melhor compreender qual é realmente a causa, à criação de moeda por falsos criadores de moeda, se corretamente condenada por lei. Especificamente, isso leva aos mesmos resultados. A única diferença é que os benefícios são diferentes."[46]​.

Críticas à desregulamentação

Eminentes especialistas em gestão de risco sublinham o perigo da desregulamentação do sistema bancário.[47] A Lei Glass-Steagall aprovada em 1933, após a crise de 1929 durante a Grande Depressão, explica, segundo eles, as décadas de prosperidade do pós-guerra na Europa e nos Estados Unidos. Pelo contrário, a desregulamentação que começou na década de 1980 e culminou na revogação da Lei Glass-Steagall pela Lei Gramm-Leach-Bliley em 1999 permitiu que bancos fiscais, bancos comerciais, bancos de investimento e companhias de seguros fundissem as suas actividades, criando riscos sistémicos consideráveis, gerando booms em numerosos sectores de actividade e desestabilizando hoje a economia mundial.

O desenvolvimento da matemática financeira associado à evolução jurídica dos produtos derivados é a origem do actual aumento dos mercados de derivados. Por exemplo, o modelo Black-Scholes permite, dentro de uma abordagem de mercado restritiva e idealista, determinar o prémio justo e único de uma opção, um direito (não uma obrigação) de comprar ou vender um produto numa determinada data e um prémio fixo que permite às finanças criar um mercado secundário para qualquer produto.

Taxa de juros e mercado imobiliário

Por outro lado,.

, até porque considerou que as taxas de juro iriam aproximar-se cada vez mais de zero, atribuindo assim um valor desproporcional (infinito) ao imobiliário.

Moralmente, una situación de deuda es una situación social en la cual una persona o un grupo de personas, que han recibido una atención de otra persona o de otro grupo de personas, tiene la obligación o el sentimiento de obligación de devolver algo asimismo valor. Siempre y cuando la noción de igualdad valiosa es subjetiva, el sentimiento de deuda es también subjetivo.

A doação

A dádiva é uma forma tradicional de troca nas sociedades humanas.[48]​ Se a priori a dádiva se opõe ao conceito de dívida na tradição cristã, raramente é gratuita. A pessoa que recebe fica então obrigada para com a pessoa que dá. Em seu livro Prova de Doação, Marcel Mauss analisa o papel social desse tipo de circulação de riqueza, o potlach praticado pelos índios do Canadá e do Norte dos Estados Unidos. Nessas sociedades, a doação convive com outras formas de troca, escambo e até mercado com troca monetária. A doação é um ato difundido nas sociedades humanas. A morte de James Cook nas ilhas havaianas talvez esteja ligada a esta economia de doação [ref. Embora os índios fossem incontáveis ​​durante seu primeiro encontro com os ingleses, ao retornarem, algumas semanas depois, os indígenas massacraram a tripulação de James Cook.

Através da doação e da contra-doação, não só o poder entre os indivíduos, mas também o estatuto social na tribo e entre tribos está em jogo. A investigação deste estatuto pode levar à destruição de activos económicos, em aparente contradição com todos os pensamentos racionais.

Die Schuld: herança do pensamento alemão

Em alemão a palavra dívida, die Schuld, também significa culpa, fracasso. Os pensadores alemães brincam com esta polissemia... de Nietzsche denunciando o sentimento de culpa desenvolvido pelo cristianismo no homem ocidental; a Heidegger desenvolvendo a ideia de ser, Dasein, consubstancialmente culpado de suas dívidas; que passa pela análise do homem e dos ratos por Sigmund Freud.[49][50]​.

Trecho... Dies iræ, tal é a cólera de Deus que recai sobre o culpado, que o credor vingou-se do seu devedor exigindo uma libra de carne (cf. O Mercador de Veneza).

Confiar

Anselmo Jappe faz uma crítica sistemática à noção de valor, anunciando um novo paradoxo do capitalismo que não visa mais produzir mais bens ou serviços, mas a multiplicação do dinheiro gera uma perda de confiança na moeda.[51]​.

visões religiosas

A consideração das dívidas económicas como “dívidas morais” e a sua diferente avaliação pelas diferentes religiões. No escrito de Walter Benjamin Capitalismo como religião (Kapitalismus als Religion) é apresentada uma teoria em que a dívida é equiparada à culpa e como o capitalismo substituiu as religiões, especificamente o Cristianismo. O texto investiga a natureza religiosa e desumana do capitalismo: a identificação do pecado e da culpa religiosa e a dívida imposta pelo capitalismo - o termo alemão usado na escrita Schuld significa tanto dívida quanto culpa.[52][53][54]​.

A usura, interesse excessivo em pedir dinheiro emprestado, também é outro conceito relacionado à dívida e à religião.

Soberania

A dívida externa dos países representa uma perda real de soberania. Considerada como dívida odiosa ou dívida ilegítima, a dívida externa geralmente afeta países do que é considerado o Terceiro Mundo.

A crise das hipotecas subprime nos Estados Unidos em 2007 e a subsequente Grande recessão de 2008 produziram a chamada crise do euro, que colocou em crise a dívida soberana de diferentes países, o sistema bancário europeu e as diferentes nações e, por extensão, o sistema económico, colocou a soberania europeia e a de alguns dos seus países (especialmente Grécia, Portugal, Itália e Espanha) e revelou os limites e problemas da fraca integração europeia em questões monetárias. Desencadeou uma renovação do debate económico, desde oponentes a favor da recuperação financiada pela dívida pública e adeptos da ortodoxia financeira clássica, apoiantes da desalavancagem ('desalavancagem') dos Estados, das empresas e dos paramentos. Segundo o centro de investigação económica Conselho Mundial de Pensões (WPC), o regresso à ortodoxia financeira recomendado pelo executivo alemão e pelo BCE e a política de rigor generalizado que daí resulta exigirão uma revisão do tratado de Lisboa, porque poderá ter consequências e prerrogativas orçamentais e fiscais dos Estados-Membros para além das disposições do tratado na sua forma atual.[55]​.

A atitude das autoridades económicas europeias e especificamente das autoridades financeiras ortodoxas da Alemanha contrasta com a realidade histórica da assinatura do Acordo sobre a Dívida Externa Alemã de 1953. Este acordo consistiu na eliminação ou anulação de parte da dívida externa alemã de 62,6%; Tanto as dívidas contraídas no período entre guerras (Primeira Guerra Mundial e Segunda Guerra Mundial) como as dívidas resultantes do período pós-guerra -fim da Segunda Guerra Mundial- por 25 países credores são consideradas um dos marcos do perdão da dívida.[56][57][58]​.

Em 2021, mais de 100 economistas europeus, incluindo Thomas Piketty, Cristina Narbona, Nacho Álvarez e Steve Keen, solicitaram o perdão ou a reestruturação da dívida pública dados os problemas que estava a causar em alguns dos países da União Europeia onde existe uma união monetária mas não existe uma união fiscal. Christine Lagarde rejeitou esta proposta como ilegal.[59][60][61]​.

• - 2010 - Trabalho Interno, Charles Ferguson.

• - 2011 - Dívida - Dívida, Katerina Kitidi e Aris Chatzistefanou.

• - 2015 - A Grande Aposta, Adam McKay.

• - Crédito - Crédito hipotecário - Não pagamento.

• - Dívida externa.

• - Risco moral.

• - Perdão ou Remoção de Dívidas.

• - Dação em pagamento.

• - Dívida odiosa.

• - Acordo de Londres de 1953 sobre a dívida alemã.

• - Iniciativa Multilateral de Alívio da Dívida.

• - Comissão para a extinção das dívidas ilegítimas.

• - Credit default swap.

• - Lei Glass-Steagall.

• - Limite de dívida.

• - Teto da dívida dos Estados Unidos.

• - Joseph Stiglitz, O triunfo da cupidez, Os laços que libertam, 2010.

• - Maurice Iba, Economia e interesse, 1947, Primeira edição para a imprensa nacional em dois volumes; 1998, segunda edição em Clément Juglar.

• - Maurice Iba, Fundamentos da dinâmica monetária, 1999, Clément Juglar com o apoio do Ministério da Pesquisa.

• - Jacques Attali, Todo mundo arruinado em dez anos?, 2010 (ISBN e ) História da dívida pública.

• - M. Nicolas J. Firzli, Ortodoxia Financeira e Regulamentação Bancária, Revista de Análise Financeira, 1º de janeiro de 2010.

• - , Dívida, os primeiros 5.000 anos, .

• - André-Jacques Holbecq e Philippe Derudder, Dívida pública, uma agitação lucrativa. Para lucrar com o sistema?, Yves Michel, 2010.

• - Frederick Soddy, Riqueza, Riqueza Virtual e Dívida. A solução do paradoxo econômico, George Allen & Unwin, 1926.

• - Ludwig von Positas, Theorie de las Geldes und der Umlaufsmittel, 1912 (A Teoria do Dinheiro e do Crédito, «Teoria da moeda e do crédito»), [ler online].

• - , , t. 1, Cursos de Direito, .

• - Olivier Hanne e Thomas Flichy de la Neuville, Endividamento ou o crepúsculo dos povos, edições Aube, 2014.

• - Estatísticas da OCDE [20].

• - Estatísticas do INSEE [21].

• - Estatísticas do BIS [22].

Contenido

El sistema económico basado en la deuda se desarrolló ya en la civilización Sumeria, años 6000-3500 a. C. En efecto, la civilización Sumeria desarrolló el sistema de deuda más antiguo conocido hasta hoy.[3]​ Por ese sistema, los campesinos se endeudaban para conseguir su libertad y la de sus hijos.[4]​ Para gestionar este sistema, los reyes sumerios disponían del derecho de amnistía, anulando regularmente el conjunto de las deudas y de las servidumbres asociadas. Quizá encontremos un sistema similar en la ley del antiguo Israel (Levítico 25:10).

Idade Média

As repúblicas e cidades italianas da Idade Média e do Renascimento foram as primeiras entidades a emitir dívida, os monti'.[5]​[6]​ Os monti têm, na Idade Média e no Renascimento na Itália, uma equivalência de obrigações. Este tipo de fundos ainda existe na forma do Monte de Piedad.

Em 1262, a cidade de Veneza fez a sua primeira emissão de dívida na forma de um "sube": o Sube vecchio, seguido em 1482 pelo Sube nuovo e em 1509 pelo Sube nuovissimo. Em 1343, os Perruzi, banqueiros florentinos, faliram após a abdicação de Eduardo III de Inglaterra. Em 1347, as dívidas da cidade de Florença foram reagrupadas em fundos: os "Subes Comuns", uma dívida enorme que a cidade não conseguiu pagar. A alíquota foi fixada em 5% e as dívidas podiam ser trocadas como qualquer bem. Este mercado era muito volátil, 5% da dívida pública podia ser trocada todos os anos (ref Pezzolo). No final do ano, devido à multiplicação dos conflitos com outros Estados, a cidade multiplicou as suas emissões de dívida. Aos poucos, a riqueza é transferida para os mais ricos: em 1352, 2% dos florentinos possuíam 25% da riqueza da cidade, em 1404 acumulavam 42% da riqueza. Em 1427, estas transferências de riqueza tributada de forma desigual criaram sérios problemas; Em 1378, os trabalhadores têxteis, os Ciompi, revoltaram-se. Em 1427, a devolução do dinheiro já não é suficiente para pagar a dívida... 86% dos monti pertencem a 10% dos florentinos, enquanto 71% das famílias não possuem propriedades.

Em 1407, em Gênova, os principais credores da cidade criaram a Colocó di San Giorgio, uma primitiva empresa multinacional. Ao abandonar cada vez mais a gestão das receitas fiscais e aduaneiras a estes credores, a República de Génova perde grande parte da sua legitimidade e do seu poder. A cidade é então administrada principalmente por e para os interesses privados desta oligarquia, passando a tomar posse do Banco de San Giorgio.

Una buena regla de gestión consiste en equilibrar gastos e ingresos. El recurso al endeudamiento a través de préstamos permite financiar inversiones mientras se preserve esta regla. Para hacer frente a los diferentes conflictos que pueden acontecer entre los prestamistas y los prestatarios, las deudas están enmarcadas por el derecho. Las leyes que rigen las modalidades de un préstamo o de una deuda son diferentes según la naturaleza del prestamista y/o del prestatario. El crédito es el marco jurídico de la deuda, porque es también el principal mecanismo de creación monetaria. Los bancos crean moneda a cambio de un reconocimiento de deuda.

Reconhecimento de dívida

O reconhecimento de dívida é um ato escrito unilateral, pelo qual uma pessoa, denominada devedor, reconhece dever uma quantia em dinheiro a outra pessoa, denominada credor. Quando uma pessoa dá dinheiro a outra, é preferível ter o comprovante desse empréstimo. Certas menções são obrigatórias e devem, portanto, aparecer por escrito. Na França, é a assinatura de quem concorda, a data e o valor do empréstimo em algarismos e letras.[7]​ Portanto, para ser válido, deve ser escrito, datado e assinado pelo devedor. Em caso de diferença entre o valor em algarismos e o valor por extenso, o reconhecimento da dívida só é válido para o valor escrito em todas as suas letras.[8] De referir que existem diferentes tipos de reconhecimento de dívidas, entre os quais:

• - O reconhecimento de dívida notarial, feito em notário e por ele autenticado.

• - O reconhecimento da dívida sob visão privada, feito por ambos os protagonistas de forma privada.

Superendividamento

O Banco da França define a taxa de desgaste, a taxa legal máxima para um empréstimo. Em França, um indivíduo não tem o direito de declarar falência; Desde 1989 está em vigor um procedimento de sobreendividamento em caso de manifesta impossibilidade do devedor de boa-fé enfrentar todas as suas dívidas não profissionais vencidas e próximas do vencimento. A regulamentação aplicável a este dia resulta da lei de 1 de julho de 2010.

Na Suíça, a associação Caritas criou um site de aconselhamento sobre dívidas da Caritas, em dez idiomas, para aconselhar as pessoas que enfrentam dívidas ou para evitar que se encontrem nesta situação.[9]​ Ele propõe soluções, contém uma infinidade de cartas, formulários e links padrão, bem como os endereços e números de telefone dos serviços de utilidade pública.[10]​.

Empresas não financeiras

As empresas podem recorrer ao endividamento para financiar as suas operações caso não possuam capital suficiente “Capital (economia)”) ou simplesmente como instrumentos de gestão. Do ponto de vista da gestão financeira, as dívidas são frequentemente distinguidas de acordo com o seu grau de exigibilidade, passando de dívidas de curto prazo para dívidas de médio e longo prazo. As dívidas de médio longo prazo são contraídas com maior frequência para financiar o ciclo de investimento, enquanto as dívidas de curto prazo financiam o ciclo operacional.

Distinguir entre:

• - Dívidas de uso de curto prazo - essencialmente créditos para reforma.

• - Dívidas de curto prazo não utilizadas #imposto# das empresas a pagar ao tesouro, contribuições sociais a pagar à URSSAF, adiantamentos e prestações iniciais, recibos de encomendas….

• - Dívidas bancárias de curto prazo, acordadas entre parceiros financeiros.

• - Dívidas de médio ou longo prazo:

• empréstimos bancários

• Obrigações de “obrigações (finanças)”, uma forma de empréstimo acessível a grandes empresas em mercados como o CAC-40.

No quadro europeu para os estabelecimentos públicos de natureza industrial e comercial (EPIC) cuja actividade está afastada do sector competitivo, as possibilidades de intervenção do Estado francês também são aí limitadas. Da mesma forma, de acordo com as regras do comércio internacional, as empresas não podem ser mantidas sob perfusão financeira estatal. A empresa privada que se encontre em situação de incumprimento fica sujeita ao procedimento de recuperação judicial previsto no código comercial “Código Comercial (desambiguação)”) ou, não havendo possibilidade de recuperação, à liquidação judicial, deixando neste caso de existir. Com efeito, contra Estados ou pessoas singulares, uma empresa pode desaparecer. Para evitar isto, as empresas privadas (mas também se aplica às empresas públicas) utilizam várias estratégias: redução de encargos através da racionalização dos sistemas de produção, abandono de ramos não rentáveis ​​que estão a ser liquidados, transferências de activos não estratégicos (imóveis por exemplo) ou recapitalização pelos accionistas.

As empresas públicas com estatuto privado (sociedades anónimas) podem, em princípio, ser levadas à falência se o Estado decidir não beneficiá-las de subsídios públicos, quer por decisão puramente orçamental, quer em aplicação de normas europeias (para evitar distorções de concorrência). Certas empresas privadas devem ou tiveram também de enfrentar dívidas colossais aceites pelos bancos, que oneram a sua rentabilidade durante vários anos (Alstom, Crédit Lyonnais em 1993, Eurotunnel, France Telecom ou Vivendi estão entre os casos mais famosos em França).

Empresas financeiras

As empresas financeiras são enquadradas por várias leis e regras.

Os bancos centrais são instituições nacionais ou supranacionais sem fins lucrativos que emitem moeda. Eles emprestam essencialmente a bancos comerciais. A missão da Reserva Federal dos Estados Unidos é garantir a estabilidade dos prémios (ou seja, limitar a inflação) e o bom desempenho da economia. A principal missão do Banco Central Europeu é garantir a estabilidade dos prémios. Estabelece a sua política monetária fixando as taxas directoras de acordo com os interesses da sua missão. Desde 2008, o BCE também recomprou dívidas soberanas, o que equivale indirectamente a empréstimos aos Estados.

Os bancos centrais são independentes do poder político no sistema financeiro moderno. Considera-se que a independência dos bancos centrais poderá limitar a inflação. Em França, a lei de 1973 especifica a autonomia do Banco de França, reportando-se ao poder político. Contudo, se a direita proíbe num grande número de países a compra directa de dívida do Estado pelo banco central, pode, em vez disso, comprar livremente essa dívida no mercado secundário. conclusão.[12]​.

O FMI, o Banco Mundial e o Banco de Regulações Internacionais são instituições financeiras internacionais que participam no funcionamento da economia global e na regulação financeira.

Um estabelecimento financeiro é uma empresa que essencialmente vende ou compra dívida. As formas jurídicas são múltiplas. Distinguir bancos, sociedades fiduciárias, sociedades de corretagem de valores mobiliários, entidades seguradoras, sociedades de fiança de crédito, investidores institucionais, fundos de hedge.

Além da forma clássica de emprunt, os estabelecimentos financeiros contratam e trocam dívidas em diversas formas, como títulos de dívida. Um contrato de seguro é uma dívida condicional que permite ao seu segurado transferir um risco para a seguradora. Os cálculos do prêmio do seguro ou da taxa de juros de um empreendimento recorrem aos mesmos técnicos atuariais para estimar os riscos. Uma opção é o direito de comprar ou vender um produto, como trigo ou óleo, em data e preço determinados.

Dívida pública

Há muito que os Estados têm o privilégio de emitir moeda, estabelecendo assim uma unidade de conta que simplifica e favorece as trocas no seu território. A moeda é amplamente utilizada para financiar exércitos e campanhas militares. A moeda é o "nervo da guerra" desde o seu início: "Este não é Philippe, mas o ouro de Philippe que tomou as cidades da Grécia."[13] Dinheiro e ouro são os principais metais preciosos usados ​​para vencer a moeda; A história é marcada por crises que giram em torno de um desses dois metais. Em meados do século, todas as moedas tornaram-se fiduciárias e deixaram definitivamente de ser convertíveis em ouro. Ao mesmo tempo, desenvolvem-se dívidas públicas. Os Estados distinguem-se como soberanos, contraem dívidas em seu nome e essas dívidas são depois trocadas num mercado secundário. Cidades italianas como Veneza são os primeiros Estados a desenvolver este sistema incentivados pelo desenvolvimento dos bancos. A confiança concedida a uma moeda e o crédito de uma dívida pública assentam essencialmente na capacidade do Estado de aumentar os impostos e honrar os seus compromissos.

Um Estado é considerado o mestre do jogo. Soberano, define o enquadramento jurídico da sua dívida pública, pode recuperar o imposto, desvalorizar a sua moeda ou mesmo trocar de moeda. No entanto, existem limites como mostra a curva de Laffer na utilização de impostos e, num mundo cada vez mais globalizado onde as trocas são essencialmente transnacionais, cada Estado tem de negociar com os seus parceiros e tratados internacionais num mercado de capitais global.

Aos poucos, abandonando o terreno da guerra, os Estados atribuem a si próprios novos objectivos, como garantir a educação ou a saúde da sua população, o que aumenta muito as suas necessidades de financiamento.

Em França, as autoridades públicas territoriais não podem ser colocadas em situação de falha, mas podem ser colocadas sob supervisão estatal.

Endividamento

A dívida das secções “Família (economia)” consideradas em conjunto representa um agregado económico. Uma dívida excessivamente elevada, especialmente se for a taxa variável (ou seja, a taxa de juro a pagar sobre uma dívida contraída no passado acompanha a evolução das taxas de juro atuais), é uma potencial fragilidade para a economia de um país, que fica então sujeita a crises financeiras ou a quedas de consumo em caso de aumentos brutais das taxas (a dívida da dívida dos EUA é frequentemente citada como exemplo; desde o final da Segunda Guerra Mundial, embora muitas vezes ambos adultos de uma (14)

Em França, as propriedades são facilmente endividadas, em comparação com outros países desenvolvidos.[15]​ Embora a sua taxa de endividamento tenha aumentado acentuadamente durante a primeira década do século,[16]​ o rácio da dívida das propriedades sobre activos limpos permanece relativamente bom e foi estabelecido em 2007 em 13,84%.[17]​ Em 2005, as propriedades residentes em França tinham um património de 8 067 mil milhões, ou seja, 75% dos activos totais. da nação, essencialmente imobiliário.[18]​ De 1995 a 2005, os ativos dos muros aumentaram + 10% ao ano, superior ao crescimento do PIB de 3,7%. Este aumento da riqueza é a consequência do aumento dos prémios imobiliários alimentado pelo declínio das taxas de juro.[19]​ Paralelamente, a dívida imobiliária dos franceses duplicou entre 2000 e 2010, levando a receios de um boom imobiliário.[20]​.

Administrações públicas

A maioria dos estados do mundo está endividada. A dívida medida é a de todas as administrações públicas. A dívida pública global aumentou para mais de 40.000 mil milhões de dólares em 2011.[21]​ Em França, a dívida pública aumentou para quase 1.700 mil milhões de euros de acordo com os critérios de Maastricht em 2011 e o peso da dívida, ou seja, os juros, subiu para 45,4 mil milhões de euros (em 2011), sendo aproximadamente 15% do orçamento do Estado ou ainda 1.700 por face.[22]​.

Certas dívidas, como os levantamentos futuros, são denominadas “implícitas” e geralmente não são contabilizadas nas finanças públicas, porque são demasiado complexas para serem apreendidas como, por outro lado, certos activos. Na verdade, é difícil estimar os seus custos ou prémios.[23]​ Quando os economistas tentam, no entanto, fazer um balanço, falam de dívida limpa como a diferença entre passivos e activos. Se num balanço contabilístico os activos têm de ser iguais aos passivos, isto não é verdade para a maioria dos actores económicos num ambiente sujeito a numerosos riscos. Para um indivíduo, o preço dos seus bens, como uma casa, flutua enquanto a sua dívida segue um cronograma preciso. Para uma empresa, a situação económica pode ser insustentável se a venda dos bens ou serviços que produz não lhe permitir pagar aos seus empregados ou ganhar dinheiro.

países em desenvolvimento

Em 2010, uma dívida de mais de 3.500 mil milhões de dólares foi acumulada pelos países em desenvolvimento.[24] Estas dívidas são a manifestação de uma vontade desenvolvimentista. Mas certos Estados, especialmente países africanos, devido à instabilidade política (guerras civis), problemas de corrupção endémica, fuga de capitais sob regimes ditatoriais, estão ou estiveram sobre-endividados e não conseguem cumprir os prazos de reembolso. Certas dívidas podem ser adiadas ou parcialmente canceladas por credores que se reúnem em estruturas informais como o Clube de Paris, o Clube de Londres, a Iniciativa dos Países Pobres Altamente Endividados ou o Comité de Anulação da Dívida do Terceiro Mundo.

Durante a década de 2000, a dívida externa líquida de certos países em desenvolvimento foi drasticamente reduzida, especialmente devido ao aumento dos preços das matérias-primas. Países como a China ou o Brasil são agora credores dos países desenvolvidos.[25]​ No entanto, muitos países altamente endividados, mesmo com os seus recursos, continuam pobres, apesar da iniciativa dos países altamente endividados que beneficia cerca de quarenta países essencialmente africanos.

Perspectiva da dívida global

O Banco de Regulações Internacionais sintetiza e analisa a dívida global através da recolha de dados de várias instituições, como bancos centrais.[26]​.

Os jornais publicam regularmente gráficos que nos permitem compreender a complexidade da dívida, o equilíbrio e a interligação entre diferentes setores, diferentes países,[27]​[28]​.

Financiar

Os mercados de dívida, o mercado monetário para dívidas de curto prazo (< 1 ano) e o mercado obrigatório para dívidas de médio e longo prazo (> 1 ano) são muito maiores em volume do que os mercados de ações. Em 2010, as estimativas sobre a obrigação global do mercado fino em 2010 aumentaram para 95 biliões (95 biliões) de dólares.[30]​.

Mas os incentivos mais importantes estão agora nos mercados de contratos de derivados, cuja importância aumentou acentuadamente: 220 biliões de dólares em 2004, 596 biliões de dólares em 2007 e 601 biliões de dólares em 2010. dólares, petróleo, arroz...) e se anulam. O seu valor bruto de mercado é definido como o seu valor patrimonial líquido na data do dia de avaliação; Em 1º de dezembro de 2010, seu valor bruto era estimado em US$ 21 trilhões.[32] É necessário notar neste aumento dos mercados de derivados o lugar dos credit default swaps, CDS, seguros sobre riscos de defeitos de dívida. O CDS, que já levou ao colapso da seguradora American International Group em 2008, complica consideravelmente as consequências de um incumprimento de pagamento por parte de um Estado como a Grécia.[33]​[34]​[35]​.

Política monetária e orçamentária

Desde Keynes, a investigação em economia tem destacado a forte interdependência entre a política monetária (banco central), a política orçamental (Estado), o crescimento (PIB), o desemprego e a inflação. No entanto, não há consenso sobre o que deveria ser uma boa política. Assim, Robert Barro sublinhou que as políticas de recuperação da despesa pública podem estar fadadas ao fracasso se os sectores pouparem em vez de consumirem em antecipação a um futuro aumento de impostos para fazer face a uma acumulação de dívida pública. Da mesma forma, sustenta que os bancos centrais não foram capazes de reverter o desemprego quando os intervenientes no mercado foram enganados sobre as expectativas de inflação.

Em 2012, embora os modelos e análises dos economistas sejam cada vez mais finos e complexos, continua a ser muito difícil prever o impacto das políticas orçamentais e monetárias. Assim, apesar de cada vez mais pressão de austeridade orçamental, as dívidas dos países europeus dispararam desde a crise de 2008.[36]​[37]​ Da mesma forma, os responsáveis ​​pela Fed, como Richard W. Fisher, não escondem que não compreendem porque é que a economia não está a funcionar apesar de todas as injeções de liquidação.[38]​.

crise econômica

Uma crise económica surge quando um número demasiado grande de intervenientes, ou intervenientes que têm um papel importante num sector económico, são incapazes de fazer face às suas dívidas. As crises económicas têm geralmente consequências políticas importantes, por vezes dramáticas. Assim, de acordo com numerosos especialistas, historiadores e economistas, a crise de 1929, a retirada do capital americano da Alemanha como consequência do krach de 1929 é em grande parte responsável pela ascensão ao poder do partido nazi.[39]​.

La noción de deuda es a poner en perspectiva con las nociones de moneda, de riqueza, de precio y valor.

Moeda negativa e oferta monetária

Formalmente, embora as moedas sempre formem uma soma positiva, uma dívida financeira representa uma quantia negativa de moeda. Assim, uma dívida aumenta mecanicamente a quantidade de moeda (positiva) em circulação e, portanto, a quantidade mediana de moeda por pessoa.[40]​.

O Consenso de Washington, um modelo de gestão da crise da dívida estabelecido no final da década de 1980 pelo FMI e pelo Banco Mundial, resulta de uma abordagem neoclássica da dívida. Desde então, as instituições financeiras internacionais admitem a necessidade de uma intervenção significativa dos Estados para garantir o bom funcionamento da economia.

Alguns economistas apresentam certas hipóteses que subestimam o consenso de Washington como a racionalidade dos actores económicos. Na verdade, o cérebro humano é um péssimo estimador de probabilidades, veja, por exemplo, os resultados contra-intuitivos no jogo de pilha ou cara.

Outros economistas demonstram a assimetria de informação no sistema económico, privilegiando assim determinados actores. As investigações de Mauricio Iba levam-no a desafiar o consenso de Washington.[41]​ Joseph Stiglitz denuncia o consenso de Washington que privilegia os interesses do principal acionista do FMI, os Estados Unidos.[42]​.

Críticos do sistema monetário

Muitos economistas heterodoxos criticaram o sistema monetário baseado no desenvolvimento da moeda fiduciária. Em 1912, Ludwig von Betting escreveu: O desenvolvimento da moeda fiduciária deve necessariamente levar ao seu colapso.[43]​.

Frederick Soddy, um cientista de renome, apresentou diversas propostas para reformar o sistema monetário internacional e recomendou medidas, então veementemente opostas, como o abandono do padrão-ouro, a adopção de taxas de câmbio flutuantes, a criação de um gabinete de estatísticos, a prossecução de uma política orçamental anticíclica: práticas adoptadas em todo o mundo desde então. Ainda mais radical, milita pela supressão do sistema de reservas fracionárias que permite a multiplicação dos créditos. Na origem de uma análise relativamente difundida do sistema monetário moderno, destaca o paradoxo do sistema monetário baseado na dívida: onde está o dinheiro para pagar dívidas passadas, se isto nem sempre é mais dívida.[44]​[45]​ Na verdade, basta que os bancos não reciclem todos os juros das dívidas na economia para que criem uma situação de crise de crédito.

O vencedor do Prémio Nobel de Economia Maurice Iba, relativamente isolado neste acórdão, considerou em 1999: «Na sua essência, a actual criação monetária ex nihilo pelo sistema bancário é idêntica, não hesito em dizê-lo para melhor compreender qual é realmente a causa, à criação de moeda por falsos criadores de moeda, se corretamente condenada por lei. Especificamente, isso leva aos mesmos resultados. A única diferença é que os benefícios são diferentes."[46]​.

Críticas à desregulamentação

Eminentes especialistas em gestão de risco sublinham o perigo da desregulamentação do sistema bancário.[47] A Lei Glass-Steagall aprovada em 1933, após a crise de 1929 durante a Grande Depressão, explica, segundo eles, as décadas de prosperidade do pós-guerra na Europa e nos Estados Unidos. Pelo contrário, a desregulamentação que começou na década de 1980 e culminou na revogação da Lei Glass-Steagall pela Lei Gramm-Leach-Bliley em 1999 permitiu que bancos fiscais, bancos comerciais, bancos de investimento e companhias de seguros fundissem as suas actividades, criando riscos sistémicos consideráveis, gerando booms em numerosos sectores de actividade e desestabilizando hoje a economia mundial.

O desenvolvimento da matemática financeira associado à evolução jurídica dos produtos derivados é a origem do actual aumento dos mercados de derivados. Por exemplo, o modelo Black-Scholes permite, dentro de uma abordagem de mercado restritiva e idealista, determinar o prémio justo e único de uma opção, um direito (não uma obrigação) de comprar ou vender um produto numa determinada data e um prémio fixo que permite às finanças criar um mercado secundário para qualquer produto.

Taxa de juros e mercado imobiliário

Por outro lado,.

, até porque considerou que as taxas de juro iriam aproximar-se cada vez mais de zero, atribuindo assim um valor desproporcional (infinito) ao imobiliário.

Moralmente, una situación de deuda es una situación social en la cual una persona o un grupo de personas, que han recibido una atención de otra persona o de otro grupo de personas, tiene la obligación o el sentimiento de obligación de devolver algo asimismo valor. Siempre y cuando la noción de igualdad valiosa es subjetiva, el sentimiento de deuda es también subjetivo.

A doação

A dádiva é uma forma tradicional de troca nas sociedades humanas.[48]​ Se a priori a dádiva se opõe ao conceito de dívida na tradição cristã, raramente é gratuita. A pessoa que recebe fica então obrigada para com a pessoa que dá. Em seu livro Prova de Doação, Marcel Mauss analisa o papel social desse tipo de circulação de riqueza, o potlach praticado pelos índios do Canadá e do Norte dos Estados Unidos. Nessas sociedades, a doação convive com outras formas de troca, escambo e até mercado com troca monetária. A doação é um ato difundido nas sociedades humanas. A morte de James Cook nas ilhas havaianas talvez esteja ligada a esta economia de doação [ref. Embora os índios fossem incontáveis ​​durante seu primeiro encontro com os ingleses, ao retornarem, algumas semanas depois, os indígenas massacraram a tripulação de James Cook.

Através da doação e da contra-doação, não só o poder entre os indivíduos, mas também o estatuto social na tribo e entre tribos está em jogo. A investigação deste estatuto pode levar à destruição de activos económicos, em aparente contradição com todos os pensamentos racionais.

Die Schuld: herança do pensamento alemão

Em alemão a palavra dívida, die Schuld, também significa culpa, fracasso. Os pensadores alemães brincam com esta polissemia... de Nietzsche denunciando o sentimento de culpa desenvolvido pelo cristianismo no homem ocidental; a Heidegger desenvolvendo a ideia de ser, Dasein, consubstancialmente culpado de suas dívidas; que passa pela análise do homem e dos ratos por Sigmund Freud.[49][50]​.

Trecho... Dies iræ, tal é a cólera de Deus que recai sobre o culpado, que o credor vingou-se do seu devedor exigindo uma libra de carne (cf. O Mercador de Veneza).

Confiar

Anselmo Jappe faz uma crítica sistemática à noção de valor, anunciando um novo paradoxo do capitalismo que não visa mais produzir mais bens ou serviços, mas a multiplicação do dinheiro gera uma perda de confiança na moeda.[51]​.

visões religiosas

A consideração das dívidas económicas como “dívidas morais” e a sua diferente avaliação pelas diferentes religiões. No escrito de Walter Benjamin Capitalismo como religião (Kapitalismus als Religion) é apresentada uma teoria em que a dívida é equiparada à culpa e como o capitalismo substituiu as religiões, especificamente o Cristianismo. O texto investiga a natureza religiosa e desumana do capitalismo: a identificação do pecado e da culpa religiosa e a dívida imposta pelo capitalismo - o termo alemão usado na escrita Schuld significa tanto dívida quanto culpa.[52][53][54]​.

A usura, interesse excessivo em pedir dinheiro emprestado, também é outro conceito relacionado à dívida e à religião.

Soberania

A dívida externa dos países representa uma perda real de soberania. Considerada como dívida odiosa ou dívida ilegítima, a dívida externa geralmente afeta países do que é considerado o Terceiro Mundo.

A crise das hipotecas subprime nos Estados Unidos em 2007 e a subsequente Grande recessão de 2008 produziram a chamada crise do euro, que colocou em crise a dívida soberana de diferentes países, o sistema bancário europeu e as diferentes nações e, por extensão, o sistema económico, colocou a soberania europeia e a de alguns dos seus países (especialmente Grécia, Portugal, Itália e Espanha) e revelou os limites e problemas da fraca integração europeia em questões monetárias. Desencadeou uma renovação do debate económico, desde oponentes a favor da recuperação financiada pela dívida pública e adeptos da ortodoxia financeira clássica, apoiantes da desalavancagem ('desalavancagem') dos Estados, das empresas e dos paramentos. Segundo o centro de investigação económica Conselho Mundial de Pensões (WPC), o regresso à ortodoxia financeira recomendado pelo executivo alemão e pelo BCE e a política de rigor generalizado que daí resulta exigirão uma revisão do tratado de Lisboa, porque poderá ter consequências e prerrogativas orçamentais e fiscais dos Estados-Membros para além das disposições do tratado na sua forma atual.[55]​.

A atitude das autoridades económicas europeias e especificamente das autoridades financeiras ortodoxas da Alemanha contrasta com a realidade histórica da assinatura do Acordo sobre a Dívida Externa Alemã de 1953. Este acordo consistiu na eliminação ou anulação de parte da dívida externa alemã de 62,6%; Tanto as dívidas contraídas no período entre guerras (Primeira Guerra Mundial e Segunda Guerra Mundial) como as dívidas resultantes do período pós-guerra -fim da Segunda Guerra Mundial- por 25 países credores são consideradas um dos marcos do perdão da dívida.[56][57][58]​.

Em 2021, mais de 100 economistas europeus, incluindo Thomas Piketty, Cristina Narbona, Nacho Álvarez e Steve Keen, solicitaram o perdão ou a reestruturação da dívida pública dados os problemas que estava a causar em alguns dos países da União Europeia onde existe uma união monetária mas não existe uma união fiscal. Christine Lagarde rejeitou esta proposta como ilegal.[59][60][61]​.

• - 2010 - Trabalho Interno, Charles Ferguson.

• - 2011 - Dívida - Dívida, Katerina Kitidi e Aris Chatzistefanou.

• - 2015 - A Grande Aposta, Adam McKay.

• - Crédito - Crédito hipotecário - Não pagamento.

• - Dívida externa.

• - Risco moral.

• - Perdão ou Remoção de Dívidas.

• - Dação em pagamento.

• - Dívida odiosa.

• - Acordo de Londres de 1953 sobre a dívida alemã.

• - Iniciativa Multilateral de Alívio da Dívida.

• - Comissão para a extinção das dívidas ilegítimas.

• - Credit default swap.

• - Lei Glass-Steagall.

• - Limite de dívida.

• - Teto da dívida dos Estados Unidos.

• - Joseph Stiglitz, O triunfo da cupidez, Os laços que libertam, 2010.

• - Maurice Iba, Economia e interesse, 1947, Primeira edição para a imprensa nacional em dois volumes; 1998, segunda edição em Clément Juglar.

• - Maurice Iba, Fundamentos da dinâmica monetária, 1999, Clément Juglar com o apoio do Ministério da Pesquisa.

• - Jacques Attali, Todo mundo arruinado em dez anos?, 2010 (ISBN e ) História da dívida pública.

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